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渤海投资研究所 周延
周四股指在60日均线处寻求支撑之后，短线的反弹行情继续围绕超跌股这一主线展开，而从中线投资价值角度来看，产品价格暴涨、行业景气度显著提升的化工板块已经涌现出了烟台万华(资讯 行情 论坛)、三爱富(资讯 行情 论坛)等牛气十足的大牛股，该板块必将成为包括社保、QFII、企业年金在内的阳光资金的投资首选。
行业景气度将持续20年
我国自2001 年开始，随着居民消费从“吃穿”到“住行”新一代消费升级的形成，住房、汽车消费和城市化进程的加快，表明我国进入新一轮的增长周期，重化工发展阶段的来临。随着中国工业化进程深入、经济的持续增长，带动了石化产品的旺盛需求。中国作为最有潜力和成长最快的石化市场，继续加强乙烯产能改扩建工程，预计2010 年中国乙烯产能将达到1330 万吨，2005-2010 年乙烯年均增长率为8.9%。工业化进程的加快推动了我国化工行业快速、持续的增长，预计行业景气度至少还将持续15-20 年时间。
来自国务院国有资产监督管理委员会的消息:2004年1至11月份，国资委监管的52户化工行业国有重点企业利润增速超过80%。数据显示，2004年1至11月，化工行业国有重点企业完成工业总产值1174.3亿元，增长33.8%，增速比前三季度加快2.5个百分点。实现主营业务收入1253.3亿元，增长36.3%，增速比前三季度加快3.1个百分点。数据同时显示，由于企业产销衔接良好，产销率达到了99.6%。从行业未来的发展前景来看，油价仍是未来投资石化以及化工行业的首要指标，预计2005 年国际油价未来在38-45 美元/桶之间波动的可能性较大；换而言之，我国石化行业利润总额仍将保持在较高水平。预计石化类公司2004年全年的业绩十分看好，且2005 年仍将保持较高的水平。
产品价格暴、政策倾斜带来最佳买点
化工行业之所以出现了持续景气，与化工产品价格的暴涨有着密切的关注，如PVC价格的持续高位震荡，BDO、MDI、TDI及化肥等诸多化工产品的价格也在不断走高，从而不仅使得相关企业的日子过得滋润起来，上市公司的股价也水涨船高，也导致了诸多牛股的产生，烟台万华、新安股份(资讯 行情 论坛)、三爱富、英力特(资讯 行情 论坛)等均是化工行业的精英。
由于化工行业是基础行业，关系到国计民生，化工行业一直以来均受到国家产业政策的重点扶持。近年来我国的反倾销调查大多发生在化工行业，从烟台万华的MDI到沧州大化(资讯 行情 论坛)的TDI再到北京化工等的PVC又到山西三维的BDO(丁二醇)，而反倾销的调查，无疑保护了国内的化工企业。以PVC为例，自从2002年PVC反倾销立案以来，我国的PVC产品自给率不断上升，从2001年的54%上升至目前的71%，相关PVC生产商也受益不少，如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、北京化二(资讯 行情 论坛)、南化股份(资讯 行情 论坛)等。
随着化工行业内外环境的变化，什么才是优势型化工类上市公司？单一的业绩指标或单一年份的业绩衡量指标显然是不科学的，而且存在很大的误区。根据全球和国内化工行业发展趋势，一个具有优势的化工类上市公司应具有以下三个特征，即可持续的经营自主权、持续的成本优势和持续的成长优势，沈阳化工(资讯 行情 论坛)(000698)即属于这一优势型化工黑马。作为东北地区最大的化工生产基地之一，沈阳化工在04年可谓“多喜临门”，除率先受益东北增值税改革、氯乙烯糊树脂项目竣工外，总额近40亿元的三大国债项目获批更是喜上加喜。在“两会”召开的背景下，国务院振兴东北办公室主任张国宝在新闻发布会上的讲话更是牵动了市场对于东北板块的密切关注，沈阳化工很可能借两会之机一飞冲天！
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