上海电力(600021)：电煤涨价杀伤力大

　　上海电力(资讯 行情 论坛)(600021)公布2004年报，每股收益0.25元，每股经营活动产生的现金流净额0.59元，净利润39678万元、下降1.24%，每10股派2.10元(含税)。

　　点评：看样子，电煤价格上涨的杀伤力实在是很大，上海电力在2004年装机容量增加、发售电量增长(皆为8%)的情况下，依然面临净利润下降的地步。更令人感慨的是：虽然全国绝大多数地区都在闹电荒。但上海却有所不同：2004年区外来电有较大增加、本地新机组 投产、以及上海市政府采取的避峰、错峰运行措施，有效控制住了电力负荷高峰的涨幅，使上海电网电力供应增量略大于用电需求增量。这对所有用电单位都是利好的形势，对上海电力来说，却是一个尴尬的利空———因为这导致公司存量机组的发电量同比略有下降。

　　因此我们有必要对电力股提高警惕，不能一味地以为全国都在闹电荒、想当然地以为电力股的日子都好过，除了原料供应(电煤)一环是瓶颈之外，产品销售一环亦非我们想象的那样乐观。.昆仑证券.