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本报记者 齐士扬
近期A股市场持续回暖，一些前期跌幅较大的周期性特征较为明显的个股在近期出现了领涨的特征，其中锡业股份(资讯 行情 论坛)、铜都铜业(资讯 行情 论坛)、驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)等个股相继形成了上升通道。
超跌引领反弹
打开近期一些反弹力度较大的周期性行业个股K线图来看，可以讲，他们的共性就是前期跌幅巨大，从而释放了可能存在的风险，比如说汽车行业中的一汽夏利、一汽轿车(资讯 行情 论坛)等个股的跌幅均超过了60%，而且还创下了历史新低，如此走势就意味着此类个股已无任何获利筹码，日K线图上所形成的巨大股价落差已开始酝酿着反弹的动能。
就在此时，周期性行业出现了一些较为乐观的行业信息，比如说汽车行业，在一季度传出了令场内资金激动的两个信息，一是持续暴跌的汽车销售价格开始回升，部分产品的加价幅度超过1万元；二是销售量开始复苏，在2005年1月，我国乘用车的销售量同比增长8.1%至24.3万辆，如此的小阳春的车市自然给备受股价暴跌打击的汽车股以反弹动能，而且受到此类信息的影响，汽车股等个股出现了报复性反弹走势，长安汽车(资讯 行情 论坛)的反弹幅度达到了26.65%，股价也形成了上升通道。
类似的个股还体现在铜、锡、镍、锌等有色金属股中，因为此类个股在去年4月份后，受到宏观调控政策的影响，股价出现了大幅度下跌，但是由于国际有色金属价格受到美元走软等因素的影响继续坚挺，到2005年，更是出现了大涨态势，铜价甚至创出了16年来的新高，从而赋予了此类个股的反弹行情，也就是说，此类个股的大涨其实就是因为前期过度的暴跌加上近期较为乐观的行业信息。
反弹的前景如何
现在的问题就是此类个股的反弹能否持续？对此，江苏天鼎的秦洪认为，不同的行业需要区别对待，不同的行业内的细分子行业也需要区别对待，因为各行业面临的问题是不一样的，比如说汽车产业，虽然行业数据向有利于汽车生产厂商的方向发展，但毕竟钢材价格的上涨以及未来进口车的冲击等因素仍然在压抑着汽车生产厂商的利润空间，因此，业内的行业分析师几乎是异口同声地称，汽车股的反弹缺乏基本面预期的支撑，反弹空间有限。
但是对于有色金属行业，业内研究报告存在着一定的分歧，看好有色金属股前景的分析师认为，美元的继续贬值以及全球经济难以短线降温等因素，有色金属价格仍然有望在2006年之前保持着乐观的预期。但看淡的分析师则认为，由于国内固定资产投资力度仍在高位运行，局部行业的经济过热现象仍然存在，所以，不排除在2005年继续推出新一轮的宏观调控政策，一旦此政策出台，有色金属股类似于去年4月份以后的走势又将重现。也就是说，目前的有色金属股价格的再度上涨的基础并不扎实，其估值并没有被低估。
对此，在短期而言，包括有色金属、钢铁等在内的周期性行业的确面临着一定的价值重估的动力，因为此类个股的市盈率较国际同行相比，也已经低估了，钢铁股的平均动态市盈率只有8倍，而美国、德国等股票市场的钢铁股市盈率大多在10倍左右，如此的数据对照就意味着A股市场的钢铁股的确存在着一定的低估。但从中长线的角度来看，则需要具体个股具体分析，比如说有色金属股，有些个股不具备矿产资源，那么，矿产价格的暴涨必定会带来毛利率的下降，此类个股的盈利的可持续性较差，不能纳入到长期持有的参考对象。
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