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□昆仑证券 吴刚
在每轮反弹行情里，高含权股总会有表现的机会。已推出高比例送转预案———10送5股转5股派1.50元(含税)的昆明制药(资讯 行情 论坛)颇值得一提。
印象中，昆明制药股性并不活跃，也鲜有机构重仓，2004年9月底，前十大流通股股
东中仅有裕阳基金等3家机构，合计持股不过65.7万股；但是截至2004年年底，前九大流通股股东全是机构，共持有2292万股，占流通股本的35.81%，使得股东户数从9月底的12934户锐减至9944户，减幅达23%。
在这些机构中，除了几只基金、社保101组合及长城证券外，最引人注目的是第一大流通股股东中油财务(持有561万股)和第三大流通股股东塔里木石油勘探开发指挥部(持有448万股)，它们隶属中国石油集团，可能是有了闲钱，所以到股市上淘金。是什么原因使它们这么青睐昆明制药？
昆明制药地处云南，借助当地丰富的植物药资源优势，发展了蒿甲醚、三七系列和天麻素等天然植物药，毛利率高达75%，使得公司2004年净利润增长30%，每股收益0.58元。虽然以目前13元多的股价计算，市盈率有23倍，比一些传统行业的绩优股高，但与其它中药股相比，并不为高。另外，公司还有“青蒿素”题材：2004年11月17日，为了满足世界卫生组织、环球基金、联合国儿童基金会等对青蒿素及蒿甲醚的订单需求，公司与瑞士诺华制药公司、华立控股(资讯 行情 论坛)签订了谅解备忘录，将于2004年11月17日至2005年12月31日期间向瑞士诺华制药公司供应蒿甲醚原料药。虽然金额尚难估计，但却提高了公司的知名度。
昆明制药在近期反弹中的表现可圈可点：2月初，在10元附近见底后，构筑上升通道单边上扬，本周一更是借年报披露之机，高开于13.5元，复权后创出了2004年4月份以来的新高。
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