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2004年业绩：净利润4135.83万元，每股收益0.617元，每股净资产7.47元，净资产收益率8.264%，拟每10股转增5股派4元(含税)。
点评：华兰生物(资讯 行情 论坛)是国内最主要的血液制品加工企业。其主要业务是从健康人血中，通过低温提取、灭活等工艺，提取所需的蛋白制剂，目前国内外对于健康人血清的加工，能够提取出具有药用价值的8种制品，华兰生物是惟一能够生产8种成分的企
业。公司最主要产品人血白蛋白近3年在公司业务收入中的比例为80.22%、85.58%和83.47%，其余产品所占比例都低于10%。华兰生物营业费用呈现逐年上升的态势。
年报显示，2004年公司产品综合毛利率较上年度下降4.99%。当然，由于国内血液制品市场一直保持比较高的增长速度，其中人血白蛋白用药一直位居医院用药前列。因此，公司全年主营业务收入和净利润还是分别较上年增长了26.84%和16.53%。而且，从建设期以及临床实验的进展看，公司在2005年开始就能够形成新的增长点，从而弥补税收政策变化所带来的利润损失。何况与天坛生物(资讯 行情 论坛)、如意集团(资讯 行情 论坛)等同类企业相比，该股的定位明显低估，因此昨天该股在复牌后出现的暴涨，应视为对前期价值低估的一种修正，也是对该公司大比例送股和派现的认同。鉴于今年公司的业绩增长预期，操作上不妨积极看好。
深圳智多盈 余凯
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