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山东铝业:供求缺口支持公司业绩增长


http://finance.sina.com.cn 2005年02月28日 18:04 群丰投资

山东铝业:供求缺口支持公司业绩增长

  北京群丰 李京来

  公司是目前是国内氧化铝生产厂商中规模最大、效益最好的企业,其生产及效益稳居亚洲第一、全球第三。近年来,我国经济的持续快速发展,使作为国家基础原料生产重点企业的公司迎来了高速增长的黄金周期,公司的主导产品氧化铝在国内旺盛需求的拉动下价格出现了持续的上涨,使公司的盈利能力大幅提高。

  公司2004 年的氧化铝产量仍取得了历史性突破,全部氧化铝产量增加10.8 万吨,同时化学品氧化铝产量也大幅增长。加上电解铝技改项目的顺利投产,公司的电解铝产量也增长可观。目前,公司的32 万吨/年的拜尔法扩产项目正如期进行,项目完成后公司的拜耳法氧化铝产能将增加12 万吨。另一方面,来自国家统计局的最新统计数据也表明,2004 年中国电解铝产量为656 万吨,增幅达18%,同2003 年相比增量再度超过100 万吨,大大高于前期业内的普遍预期。而同期国产氧化铝的产量只增长13.7%,这明显低于电解铝产量的增速。考虑到目前国内尚有约100 万吨的电解铝新增产能尚未启动,加上2005 年国际上新建的氧化铝厂只有科马尔克(Comalco)一家投产,而新增的氧化铝产能将主要在2005 年底之后才能释放,预计2005年国际氧化铝市场依然存在供求缺口,预期至少2005 年上半年氧化铝价格仍将维持于较高水平。

  年报数据显示,在2004年公司实现净利润82783.77万元,同比增长了58.37%。继续维持了行业中的高增长态势。从报表中的各项指标看来,山东铝业去年实现了主营业务收入38.81亿元,同比增长46.11%。实现主营业务利润14.48亿元,同比增长69.6%。每股收益更是高达1.23元,如以山东铝业(资讯 行情 论坛)目前12元左右的价位计算,其市盈率不到10倍,按照行业标准估价,股价仍有上涨空间。


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