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余凯
民生银行(资讯 行情 论坛)(600016)2004年业绩：净利润203840.1万元，每股收益0.39元，每股净资产2.49元，净资产收益率15.79%，拟每10股送2股派0.7元(含税)。
点评：不知为何，民生银行的年报提前了两个月出炉。截至报告期内，公司资产总额
达到4454亿元，比上年末增加843亿元，增幅23%；存款总额达3800亿元，比上年末增加1054亿元，增幅38%；贷款总额(含贴现)达2884亿元，比上年末增加43%；净利润20.38亿元，比上年增加6.47亿元，增幅47%；报告期末，公司不良贷款率为1.31%，较年初上升了0.02个百分点，不良资产绝对额37.75亿元，上升了11.75亿元。上述数据显示，贷款大幅增长，特别是公司长期贷款增长明显超过短期贷款增速，有利地扩大了利差，提升了公司2004年的盈利水平，此外不良贷款率保持在较低水平，也是民生银行今年保持利润增长47%的主要原因，预计以上两点仍将对公司2005年的业绩做出较大贡献。
不过从民生银行的发展速度看，资本充足率仍然是个问题。因此，公司目前非常迫切地需要发行H股来解决资本压力，保证资本充足率满足监管要求。此外，近期国家推出商业银行可设基金公司的政策，此举有望帮助民生银行获取更多的非息收入，但它的远期意义远远超过近期经济利益。结合而言，操作上可考虑阶段性持股。
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