惠泉啤酒(600573)：利润不高 增速奇高

　　惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)(600573)公布2004年报，每股收益0.058元，每股经营活动产生的现金流净额0.33元，净利润1455万元、增长26.34%，不分红。

　　评析：不知你是否对年报里的这句话感到奇怪“2004年2-4季度，公司的经营效果尤为突出，实现净利润4385.18万元，同比增长506.57%”，但假如你了解到“燕京啤酒(资讯 行情 论坛)是在2004年4月2日正式成为惠泉啤酒的新股东”这一状况的话，你就会释然。那， 究竟第一季度出了什么事？哦，原来净利润亏损2929万元，至使全年利润少于后三季度利润。被燕京啤酒收编后，惠泉啤酒的最明显变化在于品牌宣传上——2004年，公司聘请了中国女排主教练陈忠和为公司产品形象代言人。2004年经评估，惠泉品牌的无形资产为20.4亿元。燕京啤酒当初收购价是按当时的净资产值进行定价，单价为3.8元／股，标的股份的转让总价款为36240.6万元。一年时间，用3.6亿元的真金白银变出了“20.4亿元的无形资产”。燕京啤酒的资本运作水平可见一斑。昆仑证券黄硕