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主持人：莫及
嘉宾：新疆证券研究所 蒋传宁
有关3G的说法尚无定论
主持人：大唐电信(资讯 行情 论坛)一直被市场认作为3G概念核心上市公司之一，其拥有自主知识产权的TD-SCDMA标准，与CD-MA2000、WCDMA一起成为国际电联的国际标准。但是，大唐电信有关负责人日前表示，该公司目前与3G业务没有直接联系。TD-SCDMA标准掌握在大唐电信母公司电信科学技术研究院的另一下属公司———大唐移 动通信设备有限公司手里。大唐电信下属之大唐微电子技术有限公司，具备一定的双模芯片的研发和生产能力，如有可能承担3G芯片生产订单，将成为大唐微电子及大唐电信的重要的新利润增长点。大唐电信这位负责人认为，目前有关3G的说法尚无定论，因此公司至今与3G业务没有关系。对此您怎么看？
蒋传宁：全球3G三大标准之一TD-SCDMA，是由大唐电信母公司电信科学技术研究院(集团)提出，并由其另一下属公司———大唐移 动通信设备有限公司进行商用方面的研发。未来集团3G业务会否注入大唐电信股份尚具有不确定性。当前可判断的是，股份公司未来可通过关联性为集团3G业务服务，提高公司盈利水平：第一，具有芯片设计能力、智能卡研发及生产能力的大唐微电子为集团进行相关芯片设计、终端卡的研发及生产；第二，大唐电信股份拥有系统设备的生产资源、销售渠道及售后服务网络，服务集团3G业务可提高现有资源的利用效率从而提高盈利能力。
主持人：有分析文章这样描述大唐电信与3G的关系：(1)大唐微电子是大唐电信3G产业链上的核心成员之一，正在开发基于TD-SCDMA标准的3G移 动通讯终端芯片组，前景广阔；(2)大唐电信正力推支持3G(UMTS)网络平台的新型USIM卡(通用用户识别模块)，可协助运营商轻松实现从2G到3G网络的平稳过渡。是这样的吗？
蒋传宁：大唐电信之控股子公司大唐微电子是国内最大的芯片设计业务厂商，芯片设计有一定的基础，有能力参与基于TD-SCDMA标准设备的部分相关芯片研发。同时，微电子公司作为国内主要的智能卡研发、生产厂商，未来有能力提供3G终端卡。具体进展情况，目前尚缺乏公开资料。
主持人：大唐电信2004年第三季度每股收益只有0.018元，而目前股价仍在10元以上。大唐电信高股价无外是市场对其自主知识产权的良好预期。那么，大唐电信高股价能保持下去吗？
蒋传宁：TD-SCDMA是由大唐电信母公司提出，并由大唐移 动进行商用化方面的研发。鉴于国家对国产标准的支持态度，已有包括中兴通讯、华为在内的多家设备商加入到 TD-SCDMA阵营。我们认为，未来TD-SCDMA的知识产权将是以大唐(集团)为主，多家设备商共同拥有。未来TD-SCDMA产业发展空间取决于其产业化成熟程度以及其在国内电信运营商3G网络布局中的地位(单独组网还是作为WCDMA网络的补充)。我们认为，集团将3G业务注入大唐电信的可能性以及TD-SCDMA产业未来的发展空间对大唐电信未来股价走势有很大的影响。
产业结构得到优化调整？
主持人：大唐电信称，2004年是公司产业结构优化调整之年。上半年公司初步确立了以SCDMA、微电子、CDMA为核心的产业格局，并占到公司经营规模的70%左右，未来一个时期公司差异化竞争优势明显。对大唐电信的产业结构优化调整之举，您怎么评判？
蒋传宁：由科研院所转制而来的大唐电信，与民营企业华为以及民营化程度很高的中兴通讯相比，竞争力不可同日而语，与华为、中兴通讯在通信设备各领域展开全面的竞争已不现实。进行产业结构调整，集中有限资源、重点发挥公司现有的局部优势，是比较可行的战略。我们认为，大唐电信的主要优势在于两方面：一是公司微电子业务(芯片设计及智能卡研发、生产)在国内有相当的竞争力。二是母公司拥有的三个3G标准之一的TD-SCDMA，将是大唐电信整个集团实现翻身的最大机会。在微电子、无线接入业务迅速上升的带动下，目前公司的经营已现向好趋势。
主持人：近几年，大唐电信因会计差错、关联交易信息披露等问题受到证监会的追究。那么，大唐电信在公司治理方面是否存在缺陷？
蒋传宁：大唐电信曾经存在关联交易、信息披露等方面问题，国内上市公司中存在此问题的公司不在少数，有相当程度的共性。我们认为国内资本市场制度设计缺陷及监管环境的不足是导致这一问题较为泛滥的原因。法律的滞后以及缺乏对违法违规上市公司尤其是相关决策高层强有力的惩罚导致违法违规成本过低。随着国内监管当局对现存问题及流通股东利益保护的重视、法律环境的完善以及加大对违法违规者的处罚力度，国内资本市场中存在的诸多问题会逐步减少。
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