ST济百(600807)：重组务虚 很难有突破

　　□余凯 吴刚

　　ST济百(资讯 行情 论坛)2004年年报显示：净利润-4013.91万元，每股收益-0.37元，每股净资产0.27元；不分配、不转增。

　　评析：自2001年出现严重亏损后，公司业绩一直不见起色。2002年7月，背靠山东将军 烟草集团的将军投资管理有限公司在一片叫好声中顺利入主。2003年8月，ST济百以873万元受让山东永安房地产开发公司90%的股权，12月将40%的股权以3968万元的价格转让，仅用4个月便净赚3000多万元。通过这笔交易，当年扭亏为盈，从而避免了退市的命运。但这种做秀式的保壳行为，并没有彻底改变公司的面貌，2004年公司再度陷入了亏损的泥潭。

　　为了2005年的业绩，公司显然又想到了非常规手段———2004年12月中旬宣布改变会计政策，将房屋折旧年限从20年提高到40年，残值率从4%提高20%。新政策从2005年开始执行。此举将使公司每年减少折旧费用约500万元，也就是可以增利500万元。