山东铝业(600205)：税率上调 增长减速

　　□昆仑证券黄硕

　　山东铝业2004年年报显示：每股收益1.23元，每股经营活动产生的现金流净额1.14元，净利润82784万元、增长58%；拟10派4.20元(含税)。

　　评析：山东铝业(资讯 行情 论坛)2004年的收益及增长速度相当惊人，但若与更为辉 煌的2003年相比(净利润增长2.3倍)，就算是退步了，所以该股昨天跌了2%。

　　山东铝业母公司中国铝业股份有限公司是国内氧化铝的唯一卖家，全国各地的电解铝(以氧化铝为原料)厂家都得看它的脸色。不过，2004年12月17日，山东铝业公告称：2004年1月1日起执行33%所得税。其以往执行的是15%的所得税率。2005年1月1日，我国又正式取消了对电解铝的出口退税，并可能加征出口关税。对此，山东铝业在年报里称：电解铝出口关税调整和氧化铝进口关税调整，对国产氧化铝、电解铝市场价格将产生影响。