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深圳智多盈 余凯
周四飞乐股份(资讯 行情 论坛)(600654)发布业绩预测公告，称公司因出售所持有的飞乐音响(资讯 行情 论坛)股票获得收益6423万元，由此预测2004年净利润将比上年同期增长50%以上，就此关于飞乐音响股权转让背后的最大受益人正式浮出水面。
飞乐股份的发财美梦应该始于飞乐音响2004年11月中旬开始的大幅上涨，其在二级市场短短数日便完成了股价翻番，而这神奇的造富之旅则来自于飞乐音响一则跚跚来迟的公告，飞乐音响曾于2004年12月13日发布公告称，其大股东上海仪电控股公司拟将其持有的公司7000万股以协议转让的方式出让给深圳清华力合创业公司等。作为飞乐音响流通股的持有人，飞乐股份在此战役中大笔抛售股票，总计获得了6423万元的收益。
通过数据计算笔者却发现，若没有炒股这6423万元的贡献，飞乐股份竟然是亏损的。飞乐股份2003年报净利润只有2159万元，依其预测增长50%则可得2004年净利润应该在3238.5万元以上，事实上这个增长50%后的利润是加上6423万元后取得的，也就是如果没有炒股收益，飞乐股份要亏损3184.5万元。看来，为了扭亏为盈，飞乐股份本身就具有最大的炒作股价动力。
无疑，飞乐股份炒股发财是沾了重组消息的光。但是我们发现飞乐股份有许多说不清楚的地方。比如飞乐音响与飞乐股份的第一大股东同为上海仪电控股集团公司，并且飞乐股份的董事邵礼群、李毂和潘步恩分别在上海仪电控股任副总裁、资产财务部经理和投资管理部副经理。看来，这对同门兄弟很可能会在信息方面互通有无，眉目传情。其实若不是炒作飞乐音响，飞乐股份2004年业绩很可能就是亏损的，而飞乐音响也有可能存在着发布消息支持股价上涨而拉兄弟一把的冲动。
事实上这种怀疑并非没有道理，飞乐股份在2004年9月30日持有1772万股飞乐音响，而在上海仪电控股与清华研究院进行重组谈判期间，飞乐股份已经在11月29日全身而退了，特别是飞乐音响却在股价翻番之后十来天后才公布重组的消息。目前它的这个重组能否顺利完成还存在相当大的不确定因素，因为飞乐音响在消息刺激下股价已经翻番，在这种情况下不排除重组方因收购成本大增而打退堂鼓。
何况，至今仍然没有发现飞乐音响的进一步重组动态，但可以肯定的是，如果这个重组计划流产，真相就将大白，此桩收购案俨然就是帮助飞乐股份扭亏损而抛出的一个虚假的重组题材。其实，飞乐股份一直是靠投资收益来粉饰报表的个中高手，比如它在2003年来自飞乐音响的投资收益为3663万元，2002年来自飞乐音响的投资收益为2964万元，2001年来自飞乐音响的投资收益为8976万元。也就是说，如果离开了在飞乐音响身上的投资收益，它在2002年、2003年早就亏损了，它恐怕也早就沦于T族了。看过了飞乐股份的利润构成，笔者真不得不对飞乐股份佩服有加，真是“东方不亮西发亮，主业不旺副业旺”啊。
也许有人会替飞乐股份担心，真不知它此次抛光了所持飞乐音响的股权之后，下一步该靠什么度日呢？对了，卖“壳”嘛！看来，飞乐股份也并不是到了山穷水尽的地步，而估计该公司在2005年会走上卖“壳”的道路。毕竟，飞乐音响能够卖，咱们飞乐股份为啥就不能卖呢？如此这般，相信飞乐股份在后续将有更跌眼镜的举动。投资者只有拭目以待了。
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