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年报数据：峨眉山(资讯 行情 论坛)A(000888)2004年共实现营业收入2.83亿元，同比增长76.86%，净利润4574万元，同比增长41.17%，公司同时推出了10转增6送2派1的分配方案。尽管如此，全年业绩高速增长，仍难以掩盖其四季度业绩大幅下滑的颓势。
与2004年前三季报相比可以发现,峨眉山去年1~9月已经实现净利润4439万元,也就是说,第四季度的净利润仅有135万元。而2003年第四季度公司的净利润为1094.6万元,2002年四
季度的净利润为620.9万元。四季度峨眉山利润大幅下滑非常明显。峨眉山2004年全年的主营业务收入比2003年增加了1.23亿元，同比增幅达76.86%，然而去年四季度的主业收入仅为5977万元，同比仅增加了14%，显示公司的主业收入增长在2004年第四季度呈现明显放缓趋势。
与此同时，主业收入在第四季度也出现下滑趋势。
点评：从年报上看，管理层维持高增长的压力越来越大。公司提出的2005年经营目标已经不再有业绩高速增长的冲动。
年报数据显示，2004年业绩大幅增长的主要原因是因门票上涨和游山人次增加导致。但是，2004年公司业务除了索道外，各项业务毛利率均呈现不同程度的下滑。与2003年相比，虽然游山票价格上涨，但是票价上涨并未提升该项业务的毛利率。
同时，公司三项费用也出现快速增长。年报资料显示，峨眉山2004年三费增长主要来源于管理费的增加。2004年公司管理费用为6119万元，去年同期为4547万元，同比增幅达到了34.5%。财务费用也大幅增长，也由2003年的41万元激增至296万元。
中原证券最新出炉的一份研究报告认为，与2004年相比，峨眉山公司业绩增长将有所放缓，预计2004至2006年公司动态市盈率为29.0、23.3、19.8,结合旅游类上市公司25~28倍的合理市盈率，中原证券研究员认为，峨眉山2005年合理价位除权后应在6~6.7元左右。因此，目前暂调低投资评级至“观望”。肖红
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