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进入2005年以来，地产指数表现远强于大盘。地产指数在2003年11月13日见底320.20点之后就没有将其跌破，2004年11月1日的324.66点更是成为阶段性重要底部，此后地产指数一直在其上方运行。不过，虽然如此，但目前地产指数依然处于三年来的相对低点，优势地产股还存在相当的上涨空间。
从2000年开始房地产投资与消费热潮一直延续到2004年，尤其在2004年房地产投资
和消费双双出现“井喷”现象，尽管2004年房地产价格继续攀升是通货膨胀加剧、人民币升值预期、土地供给减少以及新楼上市量下降等诸多因素综合作用的结果，但房地产类上市公司业绩出现高增长也是不争的事实，目前已有万科A、外高桥、亿城股份、世贸股份、光彩建设、银基发展等多家公司预告2004年业绩将出现50%以上的增长，为股价的走强奠定了较为坚实的基础。
不过，由于去年以来实施的宏观调控政策将房地产列为了主要调控的对象之一，并且利率的调整也对行业的发展有收缩作用，市场担心房地产股票中长期成长动力不足。其实，这种担心有些多余，因为紧缩政策主要针对的是新增投资项目，实力相对较弱的企业受影响较为明显，而行业中的优势企业所受负面影响非常有限。
在宏观调控和土地供给减少的背景下，房地产行业逐步进入分化的洗牌阶段，那些土地储备丰富和资金实力雄厚的地产股抗击风险的能力较强，投资价值突出，有望得到增量资金的关照，典型股票如万科A、金地集团、新湖创业、中华企业、栖霞建设等目前都有丰富的土地储备，在确保发展所需之外，未来升值潜力同样不容忽视。在消费升级逐渐升温背景下，此类地产股存在较大的机会。
北京首放 孟庆来
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