华鲁恒升(600426)：趁业绩好时再融资

　　昆仑证券黄硕

　　华鲁恒升(资讯 行情 论坛)2004年年报显示：每股收益0.755元；每股经营活动产生的现金流量净额为0.68元；净利润同比增长60.15%；10转增5派1元(含税)；拟增发不超过9000万股。

　　评析：趁业绩好时推出再融资的方案，是时下绩优股们最爱做的事情，当然也是二级市场投资者最痛恨的事情。所以，华鲁恒升一推出增发预案，昨天盘中便一度下跌了7.6%，收盘时跌去3%。

　　华鲁恒升的增发预案中有句话值得一提，即“赋予主承销商在本次增发A股过程中行使不超过包销股数15%的超额配售选择权”。超额分配选择权在境外市场是很常见的，亦名“绿鞋”(GreenShoeOption)，是指在包销形式下，允许承销商在生效日后30天内按发行价向公司购买超额证券(可达初次发行证券的15%)。不过，近年来，沪深股市中只见券商被迫包销成股东的，倒从未见过有行使“超额配售选择权”的。