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渤海投资研究所 周延
新股发行的开闸使股指再次陷入黑色阴霾之中，但两市房地产板块却逆势走强，成为弱市中的最大亮点。种种迹象表明，作为去年受宏观调控影响最大的行业之一，一度遭受市场抛弃的房地产板块目前正逐渐成为机构增仓的对象，后市地产板块有望成为引领市场反弹的主力军，而类似海鸟发展(资讯 行情 论坛)这样的地产黑马也有望频频出现。
亮点聚焦一：地产价格高位徘徊造就佳绩
自房地产行业进入景气周期以来，房价持续上涨，房地产开发企业盈利水平也大幅提高。虽然2004年遭遇宏观调控和加息的双重挤压，但房地产行业依然高速发展，房价一路走高。资料显示，2004年前三季度全国商品房价格上涨13.4%，住宅价格上涨11.5%，各上市公司可谓赚得钵满盆满。从目前了解的情况看，很多房地产上市公司都预计2004年业绩将大幅增长，如目前已有万科(资讯 行情 论坛)A、外高桥(资讯 行情 论坛)、亿城股份(资讯 行情 论坛)、世贸股份、光彩建设(资讯 行情 论坛)、银基发展(资讯 行情 论坛)等多家房地产行业上市公司预计2004年业绩同比增幅在50%以上。而展望2005年，在保护耕地和粮食生产的大环境下，土地供给仍旧偏紧，大城市土地供给尤其紧张。而市场所惧怕的加息，考虑到房地产行业对地方经济的贡献度，估计会采取一种渐进的方式实施，房价不会因此出现大幅波动。预计2005年房地产价格将呈现继续高位运行的态势，有望保持产销两旺，相关上市公司业绩有望保持高速增长。
亮点聚焦二：人民币升值预期凸现投资价值
七大工业国(G7)财长会议将于2月4日至5日在伦敦召开，中国代表团再次受邀参加。届时，人民币升值问题必将再次成为会议的焦点。而近期，在人民币升值预期的驱动下，万亿游资已经通过各种方式涌入国内，证券市场上地产股更是蠢蠢欲动，超跌地产海鸟发展逆市连续上涨，中恒集团(资讯 行情 论坛)、长江投资(资讯 行情 论坛)、外高桥、名流置业(资讯 行情 论坛)等地产股也均不理会大盘的运行方向，走出了精彩纷呈的突破行情。应该说，人民币升值及其预期一般意味着国内经济整体向好，投资机会多且收益水平相对可观(至少可以得到额外的汇兑收益)，这样会造成资金流入效应，预计将有大量外资通过各种渠道进入国内市场，而股市和房地产等流通性较好的市场将成为这些外资集中的场所，最终导致股市上涨，房地产价格上扬，这在日本和台湾市场已有体现。1985-1990年间，是日元升值幅度最大时也是股市和房地产市场上涨幅度最大时。
亮点聚焦三：机构建仓反弹在即
从盘面我们可以发现，大盘在跌穿1300点后开始加速下跌，其中基金此前重仓的石化、煤炭、运输、电力等蓝筹股一再重挫。很明显，由于新股询价在即和回避市场系统性风险，基金在目前点位正在进行积极调仓。从近期盘面分析，地产、航空、旅游等板块将是基金换筹的首选目标。这几大板块股价调整较为充分，行业前景也较为看好，在没有新股上市的情况下，相对的投资价值更为基金所看中。而房价高企所带来的房地产股良好的年报业绩预期，以及潜在的土地储备升值前景给市场带来了巨大想象空间，将有力地支持地产板块从中脱颖而出。目前，在万科A和招商地产(资讯 行情 论坛)等个股中，我们已经看到了基金的身影；而近期增发的金地集团(资讯 行情 论坛)，也有70多家基金参与增发，这表明超跌地产股的投资价值已经得到市场大机构的普遍认同。而基金主力在地产股中的试探性介入，也吸引了部分游资的注意，海鸟发展、上海新梅、外高桥等低价地产股就在近期得到游资的追捧而屡创新高。
综合来看，房地产板块新一年的行情即将上演，在该板块中，建议投资者重点关注焦作鑫安(资讯 行情 论坛)(000719)：公司近日发表资产置换公告称，与焦作市土地收购储备中心就位于焦作市高新技术开发区的一宗国有土地进行等额置换，公司由此将顺势介入房产行业。而随着目前房地产行业的稳步发展，房价持续上涨，高新区的土地项目有望成为公司新的利润增长点。作为地产界的新贵，该股近期走势明显强于大盘，主力运作迹象十分明显，目前三角型整理基本完毕，周一逆市上扬，放量跃上60日均线，短线突破向上已成定局，投资可密切关注。
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