|
本报记者 申林英
昨天，石化板块整体表现疲弱，成为大盘领跌主力，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)深幅低开最终以跌停报收，其他个股如扬子石化(资讯 行情 论坛)、石炼化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)等跌幅也分别高达-9.33%、-8.42%、-8.37%，直逼跌停板，大庆联谊(资讯 行情 论坛)股价也下调了-1.36%，业内人士分析，这主要是受中石化下调旗下
成品油出厂价格影响。
中石化华北销售分公司有关人士透露，1月2日中石化下调旗下成品油出厂价格，其中汽油每吨下调150元，柴油每吨下调150元，石脑油上调450元／吨。而成品油零售基准价并没有相应调低。业内人士分析，此次中石化下调成品油价格，是对中石油去年年底价格变动的回应。继去年12月5日中石化首次下调汽柴油出厂价后，中石油去年年底跟进下调下属炼厂汽柴油出厂价。根据中石油的下调通知，中石油汽油、柴油炼厂出厂价各下调160元／吨，下调幅度达到8%，高于中石化首次下调7%左右的降幅。这预示着，两大巨头终于达成一致，开始迫降国内油价。
华夏证券石化行业分析师张剑对记者表示，近期国际油价的回落趋势确定终于引跌了国内油价。从最近三个月齐鲁石化的表现来看，前期该公司股价下调主要是由于其大幅上调企业所得税，企业面临成本上升压力，但04年公司业绩仍然有大幅增长，目前公司主要风险在于中石化上调了石脑油价格，涨幅达12%左右，提高了公司的成本。但对于上海石化和扬子石化而言，公司基本没有石脑油业务，目前股价大幅下跌，属于非正常下跌，与公司基本面关系不大，此次下跌仍主要是受齐鲁石化带动。
据了解， 2004年12月11日，中国成品油零售市场正式对外资开放。根据协议规定，外资可以在中国大陆不受限制设立加油站。同时，民营企业也迫切进入成品油销售领域。这必将加剧我国成品油销售市场的竞争。针对这种局面，中国石化(资讯 行情 论坛)集团通过调低成品油出厂价格，将部分利润转给下游成品油销售企业，藉此提高了销售企业的竞争力。
江南证券石化行业分析师帅再先认为，此次石脑油出厂价上调目的是使国内石脑油价格与国际接轨，有利于保护中国石化下属炼油企业。同时，这次汽柴油出厂价下调和石脑油出厂价上调对中国石化下属子公司齐鲁石化、扬子石化、上海石化和石炼化产生较大影响。在零售价格没有调整的情况下，下调汽柴油出厂价实际上就是行业利润在不同环节上重新分配，降低扬子石化、上海石化和石炼化净利润，而提高中国石化销售板块净利润。他给出更为精确的计算，他认为，调高石脑油出厂价对齐鲁石化影响很大。按照1吨乙烯消耗3.3吨石脑油计算，齐鲁石化年消耗石脑油近240万吨，由于石脑油价格上调导致净利润下降108000万元，每股收益降低0.55元。
此外，这次汽柴油价格下调，也较大地降低中石化下属子公司净利润，市场对其业绩成长预期降低，导致股价下跌。相反，此次调价应视为对中国石化业绩增长有利，提高对其估值，股价相应上升，从而缩小中国石化与下属子公司股价差异，有利于中国石化展开整合。
据帅再先初步估计，在成品油零售价格没有下调的情况下，由于统一下属子公司成品油销售，中国石化调低炼油厂汽柴油出厂价格下调提升销售板块盈利能力，使得中国石化盈利能力加强。而且，中国石化销售板块毛利率要高于炼油板块毛利率。
| 
