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广州证券 尹飞
继壳牌、BP和埃克森-美孚之后，全球最大的产油商沙特阿美近期也看中我国庞大的油品销售市场，目前一个小小的社会加油站平均要价高达500万元人民币。天发石油(000670)拥有120多座现代加油站，按重置价值确认，总股本仅2.7亿的天发将大发横财。
2004年10月31日,中国石化与中国石化集团公司签署《加油站资产收购协议》，拟收购的加油站资产溢价水平非常高,早在今年4月16日，中石化贵州分公司最终以500万元的价格成功获得贵阳市机械装卸运输公司加油站所有权，成交价超过评估值的两倍有余。2004年12月22日，中石油财务总监明确指出，现在购买一个加油站的价钱是10年前的10倍。由于政府对建设加油站的相关规定,加油站具有天然垄断性,一旦建立,在附近的区域将形成垄断性和排他性。从石油公司长远发展的战略来看,占领成品油终端销售市场,才能真正把握发展先机。因此,付出相当的溢价水平收购加油站,是国内石油巨头应对国际巨头竞争的必须手段。事实上，国外石油巨擘进入中国市场面临的最大问题就是找不到加油站，只得象征性地收购几个社会加油站建立起稀疏的销售终端。目前外资只能与中石化、中石油和天发石油(000670)这三家拥有国内成品油经营牌照的石油公司合作，天发石油自然成为石油大鳄争相夺取的“香馍馍”。
天发石油拥有长江沿线的湖北、湖南、江西、安徽、江苏等省市120多座现代化连锁加油站以及投资数亿元建成的三座大型油气库，从批发、仓储、运输到零售的完整经营体系，并且与挪威NGC公司共同投资组建了湖北天恩石化气船运有限公司，成为目前国内规模最大的内河石化气运输企业，形成了“油气库为陪送中心、加油站为连锁网点、水陆运输为纽带”的一体化连锁经营格局。这些珍贵资源无论是与外资合作，还是被外资收购，都将为天发石油带来巨大的收益。如果将旗下的连锁加油站出售给外资，平均每个加油站可赚200万元，120多个就可赚2亿多元；而如果让外资收购，无论洋新郎是壳牌、BP、埃克森-美孚，还是沙特阿美，企业都将获得广阔的发展空间。
目前该股股价仅4元出头，净资产值却高达3.25元，11月份以来，该股在历史低位温和放量盘升，明显有主力收集迹象，12月份的跳低形成最佳买入点。
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