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昨日，复牌第一天的*ST江纸(资讯 行情 论坛)成为投资者关注的焦点。由于复牌当日无涨跌限制，该股在停牌8个月后，昨日高开高走大幅上涨，盘中最大升幅一度达到130.8%，收盘时仍有70.3%的升幅，成交2152万股，换手率为28.3%。
●扭亏纯属数字游戏
*ST江纸当年因大股东占用上市公司资金10亿元而连续三年亏损，从2002年开始，眼见扭亏无望， 2002年和2003年分别计提了22833万元和35250万元坏账减值准备。而今年停牌之后，该公司上半年又回冲计提，并一举盈利2070万元；三季度江纸集团又偿还了3.32亿元，冲回坏账准备23240万元，使得该公司一个季度每股盈利0.92元。这一系列的变化不过是数字游戏而已，并没有形成真正的现金流。
该公司惟一可挖掘的题材就是江中制药集团受让公司28%的股权，成为其第一大股东。江中集团承诺，将通过资产置换方式注入旗下控股子公司恒生食业有限责任公司保健食品业务，目前恒生食业主导产品是“杞浓”系列保健酒。即便重组成功，该股每股资本公积金几乎为零，每股未分配利润为-1.67元，投资者要想从这样的公司获得投资回报，不知还要等多久。
●现在追涨不明智
由此可见，该股的基本面并不支持*ST江纸在近一段时间内持续上涨，昨日该股的暴涨，更大程度上还是中线被套机构的短线炒作行为。该股从2003年11月到2004年4月间，大部分时间股价维持在3-4元之间，并积累大量的成交盘。这些筹码目前已获利丰厚，其获利了结的压力很可能在随后一段时间逐渐显现出来。因此，该股短线不仅难以持续走强，反而可能出现去年三联商社(资讯 行情 论坛)当日复盘大涨后连续下跌的走势，建议投资者不要轻易参与。
飞虎咨询 刘晨
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