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短线黑马：ST国能(600077)：煤电联动受益东北第一股
渤海投资研究所 周延
周一大盘在20日均线处遇阻回落，但我们在上周五推荐的山鹰纸业(资讯 行情 论坛)、石岘纸业(资讯 行情 论坛)联袂逆市走高2%以上。在市场震荡过程中，以ST金泰(资讯
行情 论坛)、ST万鸿为首的重组品种仍然保持着强劲的做多动能，具备实质性重组题材、扭亏摘帽已成定局且有望成为煤电联动受益东北第一股的ST国能(600077)有望成为下一个短线翻倍的ST三普(资讯 行情 论坛)！
技术解盘：
从走势上来看，该股近期沿5日均线稳步攀升，呈现出典型的慢牛走势，今日逆市突破30日均线，短线做多动能十分充沛。在以扭亏摘帽为最终目的的重组利好的推动下，后市想象空间十分广阔，建议投资者重点关注。
基本面亮点分析：
聚焦一、大规模重组 锁定煤电联动受益东北第一股
在 “振兴东北”和当地政府的双重推动下，公司进行了大规模的重组，置入了具有良好发展前景的热电资产，使公司业务逐步向热电联产和能源电力方向发展。从近期召开的2005年煤炭订货会上获悉，国家发改委印发了《关于建立煤电联动机制的意见的通知》，决定建立煤电价格联动机制。结合此前国家发改委下发的《关于做好2005年度重点煤炭产运需衔接工作的通知》，可以看出，煤电联动的基本框架已然确定，长期困扰电力企业的成本问题将得到根本性的解决。而刚刚挤身东北地方能源电力产业龙头企业的ST国能，有望成为煤电联动受益的东北第一股！
聚焦二、置入资产将成盈利新亮点
根据ST国能与辽宁节能签订的《资产置换协议》，本次拟置入的资产是辽宁节能所合法持有的热电公司67.73%的权益性资产。置换完成后，ST国能将持有热电公司67.73%的股权，成为其第一大股东。随着开发区二期和三期进驻企业的增多，热电公司的跳跃式增长是完全可以预期的。尤其值得关注的是，热电公司根据沈阳经济技术开发区发展需要，新建了“两炉一机”项目，目前已进入试运行阶段，预计第四季度新增收入1400万元，今后将逐步走向大型热电联产的现代化企业。
聚焦三、全年有望盈利300万元，摘帽指日可待
尤其值得关注的是，在此次资产置换中，公司还取得了华能国际(资讯 行情 论坛)的部分股权。根据华能国际的公开披露信息，该公司自1998年以来一直保持现金分红，尤其自2001年以来，一直保持着较高的现金分红水平，前三年分别为0.30元、0.34元和0.50元。根据华能国际近三年的分红情况，保守预计2004年度每股分红可达0.20元，这样ST国能2005年可分得2004年现金红利预计800万元。另外，ST国能与辽宁能源投资集团有限公司和辽港电力有限公司分别签署资产管理协议，由ST国能对两者所持辽宁能港发电本公司67.03%股权，并行使除处置权之外的股东权利，同时按照协议约定收取一定的费用，预计公司2004年可据此增加利润近600万元。综合分析上述因素，公司下半年经营业绩会有显著提高，除弥补上半年亏损外，全年业绩会有300万元左右的净利润，而目前该股的每股净资产高达2.23元，由此可见，扭亏摘帽将指日可待。
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