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中德合资的国联安基金管理公司昨天公布其2005年投资策略报告。该报告认为，目前市场处于风险较小的区域，股票两极分化和新股恢复发行将是2005年投资的关注重点，该策略报告分别提出了五类值得投资和不值得投资的股票。
国联安认为，按照一年观察周期，2005年宏观经济将出现前低后高的走势。本次宏观调控的基调是平抑经济波动，而不是改变经济增长趋势，未来2年~3年基本趋势并没有改变。
报告预计明年政府将执行稳健的货币政策和财政政策，等到总供给大于总需求的时候，再放松政策取向，预计时间在2006年以后。
报告还指出，下一阶段影响市场走势的因素主要是高油价对全球经济增长的影响、美元继续贬值的压力、人民币汇率和利率走势对国内经济的影响。按照一年的投资周期考察，从公司的盈利状况和宏观经济周期看，2004年第四季度和2005年第一季度属于比较困难的阶段，股票将出现两极分化。
国联安认为，明年股票将继续两极分化，大盘股IPO也将成为该公司的投资热点。
报告提出了2005年五类值得投资的公司和五类不值得投资的公司。值得投资的五类公司为：一是2005年业绩继续增长的公司；二是行业基本面和股价受到短暂冲击、长期供求矛盾没有改善的公司；三是即将发行的大盘股；四是行业龙头；五是处于产业链瓶颈的公司。
五类不值得投资的公司分别为：一是2005年产品供大于求的公司，例如普通钢材类公司；二是受制于上游成本压力、无法传导成本压力和没有议价能力的公司，例如机械行业类公司；三是产品价格下降、产能没有扩张的公司；四是资产负债表严重恶化的公司；五是涨幅过高、已充分反映2005年业绩增长的公司。
具体而言，国联安看好的板块有：一是航空、港口、机场、海运(特别是航空和港口)，国联安对以能源矿产为主要接卸货物的散货类港口持续看好；二是零售、中药、优势的成品药，但国联安认为适合投资的医药股数量有限，主要集中在中药和特色原料药两个领域；三是水电、有色金属、薄板和中厚板、石化、化肥、煤炭龙头企业；四是食品饮料、有线电视的龙头企业，国联安关注较多的是乳品行业、啤酒行业和白酒行业，并认为乳品行业还将有5年以上的高速成长期；五是金融和汽车(超跌)，其中，那些有充足的资本金和资本金补给，并在平衡风险和增长方面有优势的银行，更能够在本轮增长的调控间隙获得高速发展的机遇。
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