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北京首放
周二股指在稍稍低开之后，随即展开了三波回补缺口的反弹努力，由于成交量不配合没能完全封闭缺口，大盘冲高受阻小幅回落后仍然顽强站在千三上方。在千三关口再度面临考验的关键时刻，未来即将实施的新股询价发行制使多空分歧加大，最终会不会打破近期依托千三的横向震荡格局呢？
一、特定冬播出阶段，新股咨价制利空和利多的博奕使大盘依托千三横向震荡格局短期难以打破。周二多头完全封闭缺口努力虽然失败，但在南京熊猫(资讯 行情 论坛)、平高电气(资讯 行情 论坛)、郴电国际(资讯 行情 论坛)等多只个股大跌的情况下，仍难以打压股制大幅向下，从中也掂量出空头的斤两其实也相当有限。从带上下影线两根实体有限的小阴线来看，股指在千三上方对投资者搓洗的意味相当浓厚。因为从96年以来，每年春季或上半年总要或大或小产生一波行情，12月份往往是冬播最佳时段。值得注意的是近两年在春季即形成转折的概率在增大，比如2002年1月23日1346点和2003年1月6日的1311点都产生重要低点转折。而2004年在上半年直上直下之后，从1783点调整至今已经进入第9个月，在不考虑连续利好护盘的情况下，大盘在明年1月，最迟2月自然出现转折中级反弹行情的概率极高，何况本次有总理、副总理亲自挂帅护盘呢！如果考虑到新股询价发行带来新的多空分歧，从而使机构发动春季攻势的时间延后，其影响可能将在一定程度上延长千三横向震荡的时间，一旦当新股按询价真正发行之后，转折行情产生可能将水到渠成，当前千三附近建仓机会将远远大于风险。
另一方面，空头从冬播收集更廉价筹码的角度，当然是股价越低越好，股指越疲惫不勘越容易使普通投资者丧失信心抛出低位筹码，但向下打压应该有度，否则将面临两大风险。首先如果再次把1259点击穿，如果政府听之、任之、不护盘，前面的连续利好护盘努力将付之东流，政府对股市的执政能力将受到空前的信任危机。市场崩盘之后，覆巢之下安有完卵，基金、券商、私募哪类机构会愚蠢到向下打压到自掘坟墓的程度。其次，新股询价制度虽然推出会给大盘带来一定冲击，但一定不要低估政府护盘的决心和能力；对于很多投资者担心未来扩容仍将猛于虎，事实上这个发行的额度正掌控在政府手中，政府在一定程度上是有能力控制发行节奏。因此本次大盘借新股询价制度再探千三，新股询价制度所谓利空同前期连续10道利好金牌的碰撞，胳膊终究难以扭过大腿，显然每次跌破千三都是难得低吸机会。
二、新股询价制度、年报预期等因素促使蓝筹和绩差股股价结构两极分化加剧，两种力量涨跌对冲使大盘在年内仍将围绕1280点—1385点进行横向震荡。新股询价制度实质是市场化发新股，但市场低迷之际，很多投资者第一反应是新股发行市盈率将被拖低，理论上存在5倍或10倍市盈率发新股的可能。按照这种预期而且时至年底，两市股价结构调整再次展开，业绩因素再次成为影响股价走势的重要因素。私募等场内热钱从没有业绩支撑的绩差股、题材股、科技股中阶段性且战且退，而即使按照5—10倍市盈利率衡量的钢铁、有色金属等绩优股、低市盈股受到市场的逐步青睐。从上周四钢铁股突然放量上攻，到本周二大盘五矿发展(资讯 行情 论坛)、东方钽业(资讯 行情 论坛)等为代表的有色金属业绩预增股逆市活跃分析，价值低估绩优蓝筹和绩差股双向运行仍将延续。由于蓝筹股所占股指权重较大，而且大部分蓝筹又基本被基金掌控，基金往往又有在中报或年报期间对绩优蓝筹提前做一波行情的惯例，因此大盘股指继续向下空间相当有限。如果消息面继续保持平静，年内大盘在1280点—1385点箱体继续横向震荡的可能性较大；热点方面在上周钢铁股躁动之后，年报业绩预期较为优良的有色金属股值得留意。
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