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浙江利捷
继上周五的暴跌之势，周一大盘震荡回落，并一举跌破了1300点整数关，11月中旬以来的反弹成果全部沦为泡沫。但盘口来看，蓝筹股不跌反涨，钢铁股近期持续保持较强的攻势，而汽车股的近几个交易日交投活跃。作为五朵金花之一的石化股也开始酝酿蓄势，中石化难得的连收三阳，上海石化更是初显双底结构。虽然石化类个股流通盘较大，属于市场
中的大象级别，但对比前期钢铁股的的整体发力，谁能说大象就会跳舞呢？
根据上海石化(资讯 行情 论坛)的走势来判断，石化股前一轮大的行情是在去年9月中旬开始，反复震荡上攻延升至今年三月下旬，历时六个月。伴随着宏观调控及指数的节节走低，石化股大幅走低，截至目前，调整时间已接近9个月。主流品种中上海石化从最高价8.15元最低回落至4.37元，中国石化(资讯 行情 论坛)从5.97元再度探至发行价上方。无论是时间还是空间，石化板块的调整已经基本到位，具备了向上反弹的潜力。
同时，支持石化股反弹的另一根据就是主流个股基本面的持续看好，作为一个将原油加工为成品油和石化产品的行业，石化股的盈利能力主要取决于成品油、石化产品和原油之间差价。随着国际油价的持续上涨，国内成品油一度难以追赶，而导致行业景气度下落。随着油价的逐渐回归，石化行业也盈利能力相应逐步稳定。前三季度的业绩增长来看，上海石化、扬子石化(资讯 行情 论坛)等净利润同比增长都不得在150%以上，而主营收入增幅在30%左右，两者之间形成的差额仍然显示出石化产品需求旺盛，而产品价格保持在较高位置。
作为蓝筹板块的中坚力量，石化股历来受到基金为首的主流机构的积极介入。而上证50(资讯 行情 论坛)ETF的推出更将激发持仓石化股的战略意义，当前主流石化股的市盈率在10倍左右，与钢铁股不同的是，石化产品的整体毛利润在逐步提高，明显具有良好的投资价值。由于新股发行将实行询价，即使中石油上市，其定价也将充分考虑到市场同板块个股的定价水平，两者之间的差额将不会很大。
在近期的盘口中，石化股虽然弱于钢铁、汽车等蓝筹品种，但中石化屡屡在大盘危机之时表现出护盘的勇气。在上周五的大跌过程中，中国石化的护盘作用非常明显，无疑石化股正在作为主力支撑大盘的重要依靠。再加上分类表决制度刺激上市公司分红，随着年报的即将公布，业绩良好的石化板块或将成为大额分红的主要区域，大资金套利机会显现。在个股选择上，我们认为调整幅度接近50%的上海石化(600688)以及规模效益日益明显的中国石化(600028)有望成为板块的龙头品种。
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