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昨日长安汽车与江铃汽车(资讯 行情 论坛)双双停牌一日，江铃汽车称将发生股权变动，而长安汽车(资讯 行情 论坛)则称将与江铃汽车各出资5亿元成立江西江铃控股有限公司，进而间接控股江铃汽车，那么，如何看待这一信息？它会否对汽车板块的走势形成直接冲击呢？
购并背后的意图
从长安汽车与江铃汽车的外资合作方均是美国福特公司的角度来看，整合长安汽车与江铃汽车的股权，有利于美国福特公司对在华的汽车投资业务进行整合，以应对通用、大众以及日资系列车型的冲击以及当前我国汽车市场利润率不断下降的行业冲击，也就是说，购并的最大得益者莫过于美国福特公司，它将从购并中获得最大的利益。
同时，对于长安汽车而言，也是积极有益的。因为收购江铃汽车之后，将使公司在目前轿车、微型客车业务基础上，获得江铃汽车的商务用车生产平台，拓宽了自身生产线，提高了抗风险能力并为未来进一步扩张打下基础，同时也能够在短期内形成与一汽、上汽的抗衡力量。
而对于江铃汽车而言，在购并之后也会获得业务总量拓展的机会。因为在销售网络方面，江铃汽车弱于长安汽车，这样江铃汽车利用长安汽车的销售网络，有助于在商务用车方面迅速抢占细分市场的盲点，并获得业绩的增长。而且在购并之后，福特汽车可能会更加积极地推动新技术的引进，从而降低江铃汽车的成本，提升盈利能力。
如此来看，购并之后，意味着汽车板块在行业利润趋薄的背景下，有联合抱在一起越冬的想法，而这无疑会提升各自二级市场股价的估值能力，从而推动此类个股的反弹，这从近期江铃汽车、长安汽车的异动走势中可窥一斑。
汽车板块有望在反弹中完成筑底图形
虽然目前汽车行业的毛利润因为销售量的放缓以及汽车价格的降低而趋薄，长安汽车的公告中就称江铃汽车在2004年7月至11月份的净利润为10500万元，而查阅江铃汽车的半年报可知，江铃汽车在2004年1月至6月的净利润为24768万元，三季度则显示1月至9月的净利润为30749万元，如此推断就意味着江铃汽车在7月至9月的净利润为5981万元，10月、11月此两月里，实现净利润4519万元，环比的下降趋势极为明显。如此数据就让我们得出第一个结论，即周四，江铃汽车、长安汽车复牌后的走势虽然存在着反弹的可能，但幅度并不会太大，因为难以得到业绩增长的预期支撑。
即便如此，我们也认为以江铃汽车、长安汽车等为代表的汽车股在反弹之后也难以再创新低(当然股指再度出现极度低迷的情况除外)，一方面是因为汽车板块掀起了重组购并浪潮，有助于抑制汽车行业内的无节制的降价竞争，另一方面也显示出优势汽车类上市公司有望在行业越冬中脱颖而出，这样一来，汽车板块就有了止跌企稳的内在要求。更何况，从上海汽车、长安汽车的动态市盈率在8倍的数据来看，也不存在多大的下跌空间，毕竟美国汽车类的市盈率目前仍维持在9.6倍左右，考虑到我国汽车行业存在着极大的市场容量支撑，那么，汽车板块在反弹之后也不会大跌，而且极有可能出现反复震荡筑底准备着2005年底汽车业的复苏。
关注两类汽车股
在这样背景下，我们建议投资者重点关注行业内的优势上市公司，包括长安汽车、上海汽车(资讯 行情 论坛)等优势股。毕竟它们目前的动态市盈率低于市场平均水平，存在着一定的反弹空间，值得关注。
同时，对汽车分行业中的重型卡车的发展优势要予以关注，因为在我国经济持续增长的背景下，运输瓶颈难以一下子突破，所以载重卡车的需求量将会稳定增长，其中＊ST重汽(资讯 行情 论坛)(000951)、湘火炬(资讯 行情 论坛)A(000549)、福田汽车(资讯 行情 论坛)(600166)可值得关注，另外，对为重型卡车配套的威孚高科(资讯 行情 论坛)(000581)、滨州活塞(资讯 行情 论坛)(600960)等个股也可关注。
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