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广州万隆 黄永耀
随着加入WTO后三年的过度期结束，众多行业的先后开放，可以预期一股外资并购热潮将在国内掀起，外资并购概念将成为跨年底的大热点，而从近期市场的表现来看，近期诞生的很多大黑马，无论是微软概念、传媒概念，还是“和黄”概念，究其实质均属于外资并购概念，因此粤富华(资讯 行情 论坛)(000507)作为一只携手和黄，牵手BP两大热点外资并
购题材的低价底部股无疑值得中长线关注。
众所周知李嘉诚极为看好港口运输业的发展，他目前在全球10多个国家投资了几十个港口，国内的如上海、深圳等地都有和黄的投资的踪影。而和黄在珠海投资的港口项目正是与粤富华是共同经营的珠海国际货柜码头，据资料介绍珠海国际货柜码头注册资本5200 万美元，其中粤富华持股50%，该码头位于珠海经济特区，是和记黄埔三角洲港口旗下三个沿海港口和三个内河港口的其中一个内河港口。由于和记黄埔港口乃和记黄埔有限公司(和黄)全资附属公司，从事港口投资、发展与经营等业务，在全球占领导地位。因此通过与和黄共同经营港口业务，粤富华(000507)的和黄概念不但正宗而且前景广阔，资料显示，九州港去年实现集装箱吞吐量30.30万TEU，散货吞吐量3.9万吨。公司因此取得的收入已占公司主业收入的50%，占到其当年净利润的141.3%。而最新季报显示，公司的港口业务的毛利率高达67.83%，由此可以看出，与和黄合作经营港口，已经成为粤富华(000507)最重要的利润来源。
而该股另一与“和黄”概念相比美的热点是与BP(英国石油公司)共同合资的珠海碧阳化工。如果论国际地位BP的来头比和记黄埔还要大，因此其是著名国际跨国公司，在《最新财富全球500强排名》中名列第四。据资料介绍粤富华自2001年至2003年，分四次以现金方式投入注册资金共计人民币17881万元与BP公司合作经营珠海碧阳化工有限公司，公司持股15%。合作公司主要产品精对苯二甲酸(PTA，聚酯产品原料)，已于2003年正式投产，当年产量38万吨，向市场提供了质量和价格均具有竞争力的PTA产品。近年中国聚酯化纤及瓶片聚酯的需求高速增长，2003年聚酯产能为1350万吨，预计2004年产能为1850万吨，2005年这一数据将超过2000万吨。未来国内聚酯需求将以200万吨的速度递增，在国内聚酯行业对原料PTA需求的拉动下，PTA产品2003年国内自给率仅50%，而预计中国未来6～7年增长的产能仍不能满足国内的需求。因此，PTA项目在国内市场具有良好的发展前景。为参与国内PTA市场的发展和满足市场的需求，2004年5月，公司和英美石油化工控股公司、BP(中国)投资有限公司在英国伦敦共同签署了关于珠海碧阳化工有限公司的PTA二期项目的意向书，计划投资总额估计为3亿美元，公司和BP将按各自在合资公司所占的股权比例出资；PTA二期项目完成后，合资公司的产能估计将由现时每年35万吨增加到每年120万吨。由于有世界巨头BP的参与，PTA项目解决了融资、原材料供应以及技术转让问题。据测算，公司PTA项目2004～2005年每股收益增加0.2～0.4元人民币，2006年以后每股收益增加0.5～0.7元人民币，对公司利润贡献极大。关于PTA的前景我们从主营同样是PTA的扬子石化(资讯 行情 论坛)就可知，正因介入PTA业务扬子石化一举从亏损股变为绩优股，成为了去年市场的大黑马。
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