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鲁能泰山暴跌显风险 题材投机如刀口舔血


http://finance.sina.com.cn 2004年12月08日 09:44 南方日报

鲁能泰山暴跌显风险题材投机如刀口舔血

  前期被部分机构重点运作的部分股票如太原刚玉(资讯 行情 论坛)、中视传媒(资讯 行情 论坛)等,周二显著回落,其中太原刚玉盘中长时间处于跌停位置。与此同时,老庄股红河光明(资讯 行情 论坛)收在跌停板上。再往前看,湘财重仓股鲁能泰山(资讯 行情 论坛)在最近9个交易日内股价下跌55.36%。

  如果说老庄股的回落表明了老庄出逃的话,最近的太原刚玉的盘中跌停,是否说明新
庄也在出逃?究竟如何看待这些指标性题材股的回落?

  我们认为,指标性题材股的回落,对于近期持续活跃的庄股、题材股而言,其打击是巨大的。尽管太原刚玉的下跌未必就说明题材股没戏了,但私募机构内部分化显然已经展开。对于参与题材股炒作的散户而言,则是一针清醒剂。

  私募内部分化初显

  周二太原刚玉盘中跌停,中视传媒下跌超过5%。这是否就说明题材股的炒作已经结束了呢?

  尽管现在还不好就这一问题下判断,但是,可以确定的是,继11月中旬高校概念启动以来,题材股首度出现显著分化。这也同时说明了,松散性结盟的私募机构内部的分化已经开始显现。

  本次私募大联手确实与往年机构单独行动有些区别,在价值投资大行其道的背景下,这种行为也走出了一条看似有模有样的路。但是,由于游资本身目的在于获取短期利益,其行为也必然具有短期特征。

  游戏本身“激鼓传花”的特征,更是要求必须快速盈利、快速撤退。正如我们此前所言,游资结群而战,初期获利容易,但再往后游资内部的博弈又将展开,这必将演化成题材股的分化。等到潮水退去,“谁没穿衣服”将显而易见。

  鲁能泰山9天缩水过半

  题材股、老庄股的回落,其杀伤力究竟有多大?且不提小的、频繁操作带来的损失,且看近期市场提供的一个典型的教材:

  100万如何在9天亏到40万?鲁能泰山提供了这样一条实行途径。

  鲁能泰山11月25日最高价10.06元,经过9个交易日,到12月7日该股最低4.40元,收在4.49元。也就是说,9个交易日前高价买入100万元的鲁能泰山,到周二已经剩下40多万了。

  也许有投资者会说,鲁能泰山是个特例——湘财重仓股,投资者在选择股票投机时可以规避它们。但现在的问题是,太原刚玉也出现跌停,就连中视传媒这样游资刻意打造的题材股龙头,周二也出现了显著回落。所以,在题材股中“冲浪”失败,问题不是出在你选股不好上,而是出在你根本就不该“玩”上。

  题材股投机犹如刀口舔血

  我们认为,在题材股上投机实际上是在玩一个负和游戏,迟早要还的。

  人们说,期货玩的就是零和游戏——你赚的就是别人亏的。现在的题材股,平均市盈率高出100倍,100年才能够回本的股票,在近期被反复炒作,而且很多投资者加入了这场游戏。

  首先,整体来看,题材股目前的业绩支撑不了其价格,未来回归是必然的。这决定在考虑货币的时间增值效应下,长期投资题材股必然面临亏损。所以,长期看这是一个负和游戏——总量为负数的游戏。

  其次,从价值投资的角度来分析,题材股大多是显著高估的,平均市盈率都在100倍以上,我们实在看不出其长期投资价值的所在。也就是说,其未来回落是必然的。这样看,炒作题材股必然是零和效应或者负效应。如果这样,庄家或者庄家的喉舌会让你赚钱吗?要知道,他们是明牌。

  事实上,追进鲁能泰山的投资者,已经在最近9天里失去了近6成的资金。这应该是一个血淋淋的经历了。在笔者看来,在题材股上投机犹如刀口舔血。 中证资讯 徐辉






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