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渤海投资研究所 周 延
在投机氛围依然较浓重的的中国股市上，重组是永恒的炒作主题，因为有太多的乌鸦变凤凰的例子。而当前市况也为重组股奠定了良好的炒作基础:论股价，这类个股的价格之低非以往任何时期可比，目前仅一元区的个股就高达18只，二元、三元、四元区的个股之多就更不用说了；论业绩，重组就是市场最大的预期，注入新资、股权转让等手法使得其业绩
变脸，也不过是一年半载的事；论题材，股权重置、外资并购、行业成长等也是信手拈来。低价重组股可供炒作的题材很多，这决定了其很可能成为短线资金青睐的对象。同时，随着目前法规完善，虚假重组、操纵市场的并购游戏已经没有了生存空间，只有实质性重组和战略性重组才会得到有关方面的支持和鼓励。观察近期上市公司的资产重组运作，我们可以发现，以突击利润为目的的投机性重组不再盛行,取而代之的是资产并购、外资并购、产业转型式的重组行为,从而使实质性、战略性重组渐渐成为主流。
应该说，管理层对上市公司重组的一贯支持是该题材长盛不衰的重要基础。十六大以后，民营企业地位有了实质性提高，民营企业入主、管理层收购和外资并购正构成眼下国有股权转让的“三驾马车”。去年下半年，国有股权转让且转让后股权所有制性质发生变化的上市公司就超过120例，占上市公司总数的10%，很明显，上市公司并购重组的速度还将加快，重组题材炒作的土壤也将更加肥沃。
尽管股指还在千三徘徊，但比起往年来说，今年的结构性调整使多数股票痛不欲生。据最新数据统计，目前两市的平均股价在6.5元左右，但在平均股价以下的个股却高达60%以上，股价超跌现象十分严重。而近阶段行情的变化显示，具有重组题材的超跌低价股最具爆发力。重点关注华润锦华(资讯 行情 论坛)(600810)。
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