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□ 江苏天鼎 秦洪
近期，重组股无疑是市场的明星，而重组股并不仅仅指外资购并、借壳，也包括上市公司内在的产品结构调整。而且，一旦结构调整成功的公司，往往也会提升其内在价值和经营业绩，股价的上涨也就值得期待了。
从行业景气来看，虽然白酒行业从2003年出现止跌回升，但由于受制于消费者口味的变化以及税收体制的影响，白酒行业的发展前景仍然有点扑朔迷离。不过，即便如此，优秀的白酒类上市公司正在通过产品结构调整获得了新生，而产品结构的调整主要体现在中高档白酒的销售策略，比如说ST酒鬼的销售策略就定位在“酒鬼”系列的高端市场，目前，主打餐饮市场的“小酒鬼”售价在180元至200元左右，销售异常火爆，公司的盈利能力迅速提升，从2003年年报的每股亏损0.31元上升至2004年三季度的0.10元，公司的盈利能力迅速提升。
巧合的是，全兴股份(资讯 行情 论坛)也是通过水井坊这一高档白酒品牌战略，获得了成功，据资料显示，“水井坊”销售价格在280元-310元／斤，销售规模在2003年为350吨左右，但到了2004年三季度，销售规模就达到了611吨，有行业分析师预计公司在2004年全年有望达到850吨左右，这样一来，公司的中高档白酒销售规模有望比2003年增长114.2%，在2004年，该公司存在着业绩大增的趋势。就目前资料来看，白酒行业的中高档白酒销售策略成功的上市公司还有山西汾酒(资讯 行情 论坛)、泸州老窖(资讯 行情 论坛)等。
由此可见，借助于行业的复苏，通过产品结构的调整，定位高端策略，往往能够获得巨大的成功，上市公司的股价也由此复苏，而从目前盘面来看，通过产品结构调整获得成功的行业并不仅仅体现在白酒行业，而且还体现在造纸业、化工业等诸多行业内的上市公司。
在造纸业，较为典型的个股主要为晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)，该公司通过产品结构调整，将产品定位在毛利率较高的铜版纸，最终获得了成功；化工业的蓝星清洗(资讯 行情 论坛)，将产品结构调整定位在较为高端的TDI产品，从而引发了股价的飚升；而汽车零配件业的威孚高科(资讯 行情 论坛)则一直跟踪全球柴油机的喷射技术发展动态，近来与博世合作，进行产品结构调整，根据合作协议，威孚高科继续从事欧II标准以内的机械式柴油喷射系统的所有业务，博世公司将此类产品的技术以许可证的方式全部转让给威孚高科。同时，双方在无锡建立从事于欧III及以上标准的电控柴油喷射系统全国业务的合资公司，威孚高科持有30%的股权，这种合作方式无疑有助于威孚高科在未来的业绩增长。
值得注意的是，产品结构调整不仅仅在于高端产品结构的调整，而且还包括产业链条的调整，因为延长产业链，有助于上市公司盈利能力的提升。比如说漳泽电力(资讯 行情 论坛)，该公司与中铝共同出资设立的山西华泽铝电有限公司，就是通过铝电合营获得高额利润，因此，业内人士普遍预期，一旦该公司在明年底如期运行，那么，将提升漳泽电力的估值空间。而对于马龙产业(资讯 行情 论坛)、英力特(资讯 行情 论坛)等诸多上市公司而言，就是通过打通产业链获得了业绩的增长。
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