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电煤价格放开是大势所趋
虽然我国煤炭市场已经放开，但由于占我国煤炭消费70%以上的电力行业仍然实行计划控制，电价由政府制定，这样就连累了电煤市场，煤炭的市场化就名不副实。由于国家对
电煤合同价格进行指导，造成合同价格比市场价格低很多，结果造成煤炭企业不愿履行电煤合同、而用惯了低价合同电煤的发电企业又不愿高价买市场煤的煤电顶牛格局，这是电荒的主要原因之一。为了解决这一困局，国家计划对传统的计划色彩浓厚的煤炭定货会进行改革，主要的目的是理顺煤电关系，在煤电价格联动政策将出台的预期下，电煤价格将逐渐放开。
煤炭价格维持上升趋势
11月27日中国煤炭工业协会主办2004年度中国煤炭经济论坛，这在即将举行的全国煤炭年度订货会之前招开，无疑是煤炭行业造势的举动，以争取电煤定价的主动权，难怪被业内人士称为是一次煤炭涨价的动员会。虽然煤炭价格自去年以来已有较大涨幅，但从较长的时间、与电价的相对比价、与国际煤炭价格相比等因素来看，我国煤价总水平仍然较低，而且煤炭涨价的大部分收益被中间环节获得。长期的低煤价，使得煤矿的投资严重不足，安全等隐含成本并没有体现在煤价中。
供求关系紧张决定煤炭价格仍有上涨空间
自2003年以来，在下游行业特别是电力行业需求快速增长的带动下，我国煤炭价格持续走高。下游最大用户电力行业今后两年每年都有4000万千瓦左右的火电机组投产，另一大用户钢铁行业明年也有大量产能投产，对煤炭的需求依然旺盛。而煤炭供给的增长潜力有限，很多煤矿已是超能力生产，也很少有新煤矿投产，同时，运输瓶径短期内难以解除，05年的煤炭供求状况依然紧张。这就决定了明年煤炭价格依然有涨价的基础。
石油价格价格大涨支持煤炭价格
由于煤炭对石油存在着替代效应，当油价上涨过快，“比价效应”会拉动煤价的上涨。今年以来，石油价格的持续攀高带动了煤炭价格的上涨。澳大利亚BJ煤炭现货价格指数自03年下半年以来上涨了一倍多。国际上普遍预计石油价格将会再创新高，这将支持煤炭价格走高。 国际能源署(IEA)10月26日称，全球煤炭价格继今年劲升至纪录高位后，明年还将继续走高。国际煤炭价格的上涨对国内煤价构成支撑。
煤电联动有利于煤炭价格上涨
虽然从较长的时间周期来看，煤炭价格并没有多大涨幅，而电价同期却上涨了一倍，煤炭价格仍有较大的上涨空间，但由于电力对我国重工业化经济的影响重大，电价仍是国家制定，电价不可能随便上调。如果电价不上调，国家也会对煤价实施指导，煤价也很难上涨。随着煤电联动方案的出台，明年电价可望上调，这样煤价将有了涨价的基础和空间。目前我国市场上高价电煤每吨为450—500元，而比合同内电煤价格高每吨50元以上。这样，煤炭企业不愿提供更多的原煤，电力企业也不愿高价采购，这是造成国内部分电厂煤炭今年库存不足的一个重要原因。因为煤电联动，电力企业有电价上调的预期，在2005年全国煤炭订货会上发电企业会对电煤合同价格作出大的让步，电煤整体价格可望有较大幅度的提升。
煤炭行业议价能力提高，有利于煤炭价格提升。国家发改委近日在其官方网站上载文称，国家将重点推进煤炭企业的战略性重组，以市场为导向，以产权为纽带，通过兼并、重组、联合、参股等形式，组建一批跨地区、跨行业、跨所有制的特大型煤炭企业集团。这无疑会改变煤炭行业分散的格局，增强与电力行业讨价还价的能力，有利于价值向煤炭行业倾斜。
总的看来，电煤价格放开是大势所趋，只是一步到位还是一点一点放开的问题。为了减轻煤炭涨价给相关行业造成的压力，估计政府将会采取逐步放开的措施。这也会拉长煤炭行业的景气周期。在电煤涨价的预期下，其他煤种的价格也会上涨。05年煤炭价格仍有上涨空间，煤炭板块仍有较大的投资价值。重点关注具煤种优势及扩张潜力的煤炭上市公司。
恒源煤电(资讯 行情 论坛)(600971)：主要产品是优质动力煤，具有区位优势，距离主要市场华东地区近，运输成本远低于西部的竞争对手。募集资金项目收购大股东的煤矿，年成能120万吨/年。05年公司每股收益可达1.9元。公司计划继续收购大股东的煤矿，其中祁东矿年产能150万吨/年，2002年建成，任楼矿产能150万吨/年，1997年建成，卧龙湖矿正在建设。一旦这些煤矿装入上市公司，其规模将扩大一倍以上，成长潜力巨大。
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