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钢铁行业的结构调整已经开始
自4月份钢铁价格反弹以来，不同品种钢铁的价格走势大相径庭。附加值低的线材、螺纹钢、工字钢价格没有创出新高，且近期走势疲软，甚至开始下滑；而高附加值的冷轧板的价格却屡创新高，目前已接近6300元/吨，超过4月份的高点11%以上。目前国内主要的薄板钢铁企业已上调了明年一季度的产品报价，薄板类钢铁产品的价格将保持上升趋势。不同品
种钢铁价格走势迥异的根本原因是钢铁各细分行业供求因素的不同。
高附加值钢铁子行业供不应求
我国钢铁行业存在严重的结构性矛盾，附加值低的线材、螺纹钢等建筑钢材供给充足，进入门槛很低(资金、技术等)，民营资本进入也大多数选择这些产品投资。其需求大户房地产业在土地和资金收紧后投资增速将明显下降，同时政府在基础设施投资方面也开始收缩(如开发区清理、基本建设债规模的缩减等)，这将影响到建筑钢材的需求。2005年在建产能释放后，将呈现明显的供过于求，同时，民营资本进入后，具有成本优势，这对建筑钢材的价格具有压制作用，这些产品价格走势不容乐观。而高附加值、高技术含量的冷轧板、涂镀板、热轧薄板和中厚板的供求仍然紧张，冷轧板的进口量高达50%的比例。这些品种的下游行业都处于高速增长阶段，如汽车、造船业、集装箱、家用电器等，受宏观调控的影响很小，有的甚至是国家鼓励发展的行业，从而拉动需求的持续增长。据钢铁工业协会预测，到2005年我国冷轧薄板的生产能力为3032.88万吨，需求量为4908万吨，生产能力不足。涂镀薄板是我国生产能力严重不足的产品，2005年仍需大量进口。
关注定价能力强的薄板类钢铁龙头企业
薄板类钢铁产品供不应求，价格趋升，相应的钢铁企业面临良好的机遇。特别是一些龙头企业，定价能力强，四季度及明年一季度的盈利能力将继续提高。宝钢股份、武钢股份调高了四季度冷轧板、镀锌板等的出厂价格，宝钢股份(资讯 行情 论坛)对明年一季度的产品价格进行了普调。这些龙头企业仍然具有较大的投资价值。
在近期大盘回调的情况下，以宝钢为首的薄板类钢铁龙头企业表现坚挺，同时，近来H股的钢铁板块表现活跃，说明钢铁板块的价值得到了市场的重新审视。重点关注宝钢股份、武钢股份(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)。
宝钢股份(600019)：世界最具竞争力钢铁公司排名第二，公司具很强的定价能力。公司产品在高附加值的汽车板、家电用钢上具有极强的竞争力，市场占有率都在50%以上。宝钢股份宽厚板项目和1800冷轧带钢项目的建成将增强竞争力。更为重要的是，宝钢股份未雨绸缪，有计划地向上游渗透，在铁矿石资源丰富的巴西建立合资公司，控制资源以保持公司长期的竞争优势。公司现金流充足，三季度经营现金流高达130亿元，反映公司在价值链上的优势地位。公司相继上调了四季度、2005年一季度的钢材报价，业绩可望保持高增长。
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