国电南瑞(600406)：成长性较好 业绩增长

　　变电站自动化产品已成为(600406)国电南瑞(资讯 行情 论坛)2005年~2006年主要增长源。该公司打破国外厂商在地铁电气控制自动化、电厂自动化的长期完全垄断，向楼宇弱电控制等相关领域的渗透拓展产品应用范围。公司拟收购集团拥有的南京中德保护控制系统有限公司63%的股权，该公司主要从事继电保护产品代理、系统集成工作，其利润水平较低。补贴收入为软件增值税退税，公司销售收入中软件收入比例大约为42%，因目前有部分软件产品收入无法确认，不能获得退税，随着软件收入确认比例的提高，增值税退税相应会大幅度上 升。

　　大鹏证券认为国电南瑞作为成长企业，估值采用PEG比较定价较为合理，价格中枢为2004年19.11元，2005年28.42元，2006年35.28元。虽然上市以来涨幅颇大，但其未来几年业绩能持续快速增长，其价格目前仍在价值中枢下方，值得买入。据今日投资