板块淘金：电力板块点燃年末行情一把火

　　渤海投资研究所 周延

　　本周行情从总体来看还是以超跌股为主。而在超跌股行情中，价格是相当重要的一个因素。目前电力股板块中低价股众多，这些低价电力股因规模小，一直未得到大资金的关注。而近期行情特征就是“超跌+低价+题材”，因此在煤电联动、涨价等多重利好题材的刺激下，一些前期“冷门”的新面孔，如金山股份(600396)、惠天热电(资讯 行情 论坛)(000 692)、汕电力(资讯 行情 论坛)(000534)、吉电股份(资讯 行情 论坛)(000875)、涪陵电力(资讯 行情 论坛)(600452)等低价电力股普遍受到新资金追捧，有望成为新行情的领头羊。

　　煤电联动打开行业发展空间

　　今年以来，煤炭价格的持续走高使得电力公司，尤其是火电类公司不堪重负，煤炭价格的上涨已成为严重制约电力行业发展的因素之一。而从2005年煤炭订货会预备会传出的消息，煤电联动方案已获国务院批准，并有望于明年初开始实行。此举意味着，与煤炭价格密切相关的火力发电将实行市场化，根据目前煤炭价格一路走高的情况看，电力价格将在明年上涨已成定局。可以看到，煤电价格联动实施后，电力企业将可以有效地把煤价上升成本的大部分及时转移出去，从而减轻了电厂因煤炭价格上涨而背上的成本包袱，提高毛利率，进而提升公司的经营业绩。因此，实施煤电价格联动对火电行业的上司公司来说是巨大利好，整个电力行业的发展空间有望被彻底打开。而根据中国联合钢铁网的最新消息，煤电联动明年将首先在东北试点。而“煤电联动”一旦在东北率先试点，再加上振兴东北所给予的一系列优惠政策，金山股份(资讯 行情 论坛)、惠天热电、大连热电(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)等辽宁电力企业，尤其是火电企业将享受到实实在在的利好。这一实质性利好已被部分嗅觉敏锐的主力所捕捉，金山股份、华电能源(资讯 行情 论坛)、惠天热电、吉电股份等火电类个股开始悄然走强，煤电联动效应初露端倪。

　　电价上涨催生业绩大增

　　近期，有关电价调整的消息一直是市场关注的焦点。据悉，由国家电监会和亚洲开发银行合作制定的“中国电力定价改革方案”将于12月出台，同时电价将作相应调整，其中居民用电首当其冲要上调。而北京市以于日前上调了居民电价，从而率先拉开了全国居民用电价格上调的大幕。可以预见，电价的上调已成大势所趋。联想到煤炭价格的上涨使各煤炭公司赚得盆满钵满，相关上市公司的股价直线飚升，那么受益于电价的上涨，电力股的业绩暴涨也将在情理之中。其实，在电力产品供不应求的大好形势之下，今年我国上半年已两次出台电价上调政策，一次是从今年1月1日起全国火电机组每千瓦时上涨0.007元，第二次是自6月15日起销售电价平均每千瓦时提高2.2分钱左右。其中，发电企业可享受其中1/3的份额。从今年中报来看，电力公司受益于两次电价的上涨，业绩呈现出稳步增长的态势。三季度，在多数行业业绩出现回落的情况下，很多电力企业继续显现出较好的盈利能力，如国投电力(资讯 行情 论坛)等五家企业均是业绩大幅增长的品种。据行业专家预测，今年下半年电力行业将直接受益于两次电价的上调，那么电力板块上市公司继上半年取得佳绩之后，下半年业绩的加速增长更是值得投资者期待。尽管大盘下跌影响了个股的炒作，但业绩始终是支持股价走高的前提。随着年报的临近，那些业绩预期较好的个股也将提前展开年报行情。

　　潜在ETF标的机构哄抢

　　备受市场瞩目的上证50(资讯 行情 论坛)ETF已经获准发售，将于近期面市。应该说，以ETF为典型代表的指数基金的介入将对上证50样本股构成极大的买盘推动力，可能成为行情发展的助推器。而在ETF美丽光环的照射下，新一轮上证50样本股的投资机会可能已经悄悄到来。而哪些股票会成为新上证50的样本股呢？我们认为，除了一些超级大盘蓝筹股外，股价适中、业绩优良、未经大幅炒做、流动性好的二、三线蓝筹股很可能成为机构哄抢的主要目标，进而掀起新一轮的上涨行情。而电力板块中的文山电力(资讯 行情 论坛)、涪陵电力、大连热电、华电能源等一批业绩优良、股价较低、流动性较好的个股，极有望成为ETF新的宠儿。可以预见，上证50ETF的预期将使这部分个股继续保持强势，大盘一旦企稳，股价结构的分化和强者恒强产生的资金聚集效应可能会使这些电力个股走出漂亮的上攻行情。

　　股价超跌飙升在即

　　电力板块作为公用事业板块，业绩方面一直以稳定著称。从三季度的统计数据看，电力板块再度出现较高速度的增长，以36家电力主营突出的上市公司统计，前三季度主营业务收入为498.81亿元，前三季度主营业务利润为154.16亿元，前三季度净利润97.80亿元，较上年同期分别增长25.12%、23.39%、21.76%。前三季度实现每股收益为0.22元，明显高于沪深两市0.14元的平均数。但电力板块受制于价值投资理念的退潮，在今年备受冷落，股价也随大盘一落千丈。一批业绩良好的个股如金山股份、吉电股份、惠天热电、汕电力等悉数沦落为4元一线，目前电力股的市盈率水平普遍在15倍左右，价值可谓严重低估。优良的业绩、涨价的预期、加之低廉的股价，为电力板块插上了腾飞的翅膀，报复性飙升行情呼之欲出。

　　周末金股：金山股份(600396)作为沈阳当地的电力公司，受益于东北大振兴和煤电联动等优惠政策，业绩有望稳步增长。从该股技术走势来看，近期依托5日、10日均线稳步盘升，量能温和放大，主力机构积极运做迹象十分明显，预计该股后市有望展开一轮较为有力的上攻行情。

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