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余凯
本周二，ST大江(资讯 行情 论坛)(600695、900919)公布提示性公告称，公司国有法人股股东上海市松江县饲料公司和上海市松江县畜禽公司于2004年11月13日分别与绿庭(香港)有限公司签订了《股份转让协议》，转让价格为0.74095元/股。本次股份转让完成后，绿庭(香港)有限公司将成为公司第一大股东，持有公司42.39%的股份。本次转让股份的比例超
过公司已发行股份的30%，需要以要约收购方式向公司的所有股东发出收购其所持有的全部股份的要约。绿庭(香港)有限公司已向证监会申请豁免要约收购义务。
大江股份作为最早的B股上市公司之一，曾是中外合资的典范，其控制权一度归属于世界500强之一的泰国正大集团，声名显赫，想象空间巨大，然而如今仍然沦落至ST的地步。究其原因，外资方和中资方之间的矛盾在很大程度上影响了公司发展。加上正大方面对饲料业前景的看淡，2001年9月，正大上海开始减持*ST大江B(资讯 行情 论坛)股，持股比例由42.39%直线下降，目前几乎已不再持有ST大江的股份。而伴随着正大上海的逐步退出，ST大江业绩进一步恶化，2001年、2002年连续两年大幅亏损，去年由于动迁补偿费形成了1.3亿余元的营业外收入，才得以扭亏。然而公司在今年前三季度又亏损了1亿余元，全年亏损已成定局。由此，公司寻求借助外力进行重组是必然的。
公开资料显示，此次拟入主ST大江的绿庭(香港)有限公司成立于2004年4月，股东为绿洲投资。据绿庭(香港)未经审核模拟合并财务报表显示，至2004年6月30日，绿庭(香港)的净资产为13.17亿港币。绿庭(香港)投资或实际控制企业的核心业务包括房地产(包括工程建设业务)、酒店物业管理和苗木生产等，每项业务体系独立运作。目前，公司主要利润来源为房地产业务和酒店物业管理收入，苗木生产基本维持收支平衡。本次收购完成后，绿庭(香港)拟将其旗下的上海四季生态肥料有限公司的股权注入ST大江。上海四季生态肥料有限公司是我国目前规模最大的生态肥料生产企业之一，承担着上海市农业科技重点攻关产业化示范项目，拥有有机肥料、有机复混肥料等多种产品的生产许可证书。经初步测算，利用ST大江所拥有的8万吨鸡粪资源，通过增加产能，可为ST大江带来可观的销售收入和利润。收购完成后，绿庭(香港)计划将对ST大江的非经营性资产及负债进行处置，以盘活资产，回流现金，完成ST大江主业的调整及重振。由此看来，ST大江的重组前景还是值得期待的。
不过，值得关注的是，绿庭(香港)有限公司向证监会申请的豁免要约收购义务是否能够被批准。因为，根据2002年8月国家有关部门明确的要约收购豁免条件显示，由于国家行政划拨、持有50%以上股份后继续增持、上市公司股本减少、证券公司承销、银行经营业务、继承、司法判决等原因导致持股超过30%的，可申请豁免。而绿庭(香港)公司对ST大江的收购似乎够不上其中任何一条，这无疑就为后续是否要通过要约收购的形式入主ST大江而留下悬念。加上ST大江是至今为止第一家涉及B股要约收购的上市公司，由于B股的投资者在投资理念和价值观方面与A股市场投资者存在较大的差异，所以不排除绿庭(香港)对ST大江的要约收购出现让其意想不到的新情况之可能性。
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