首放：历史性购并机遇激升商业重组黑马

　　北京首放

　　周二大盘继续呈现强势温和震荡走势，在汽车股超跌崛起之后，本栏昨日提醒投资者高度关注的钢铁股出现大幅领涨，在钢铁股之外各类超跌股、两市股、科技股等热点均有相当程度的活跃，各种热点轮番表现共同推动了大盘强势震荡上行。短期看大盘可能仍将维持震荡上行的格局，在操作上如何能提前把握住板块轮动中机会较为关键，从微软同浪潮集团 合作引发科技股大面积反弹来看，外资并购、重组、合作题材有逐步升温的趋势；再到飞乐音响(资讯 行情 论坛)、飞乐股份(资讯 行情 论坛)等购并股先后逆市涨停，由于12月11日我国商业零售业将全面对外开放，历史性机遇面前商业重组股面临新一轮升浪。

　　一、整体合并、收购、重组等多重机遇显示商业股中级波段行情全面爆发在即。消息方面第一百货(资讯 行情 论坛)首开先河吸收合并华联商厦(资讯 行情 论坛)的方案获得中国证监会核准，并将于11月26日正式复牌。这种创新合并为中国商业企业的发展提供了一个新的模式，即可以通过存量商业资产的整合，迅速做强做大企业，提高国内商业企业应对国际化竞争环境的能力。同时也为商业股新的实质性重组开拓了新的思路，商业股的股权整合、购并、重组将进入新一轮活跃期，自然而然商业股走势也将活跃预热迎接一百复牌。

　　更值得特别关注的是，12月11日我国商业零售市场将向外资全面开放，所谓的“全面开放”归纳起来主要有三方面内容：一是股权的全面开放，二是外资企业在任何单个城市开店数量的开放，三是部分原来没有列入开放城市的城市开放。其中股权全面开放首当其冲，三者全面开放使外资大范围、大比例购并成为可能，从而为商业股中期波段走强不断提供题材和动力。而且低价商业股在915行情启动前后，曾是板块轮涨的重要动力之一，年底震荡市商业购并重组股的炒作一向有较好的人气基础，近期爆发中级行情启动向上也在情理之中。

　　二、 未来外资对内资商业零售企业潜在收购潮有望引发商业股购并、重组黑马不断涌现。零售行业的竞争尤其注重规模的比拼，沃尔玛、家乐福在零售业中做强做大，都源于连锁经营带来的规模效应。因此，业内专家预测，进入全面开放后取消开店数量以及地域限制，外资企业的跑马圈地速度将会加快。开放后更多的外资零售企业将会进入中国，并且进入方式发生变化：过去扩张规模都是直接开网点，现在和今后可能会采取直接收购的方式。外资零售企业将重点转向对内资零售企业的收购，这是企业规模急速扩张的主要手段之一；同时，这也是外资零售企业未来发展对内资零售企业最具杀伤力的市场规模扩张的竞争措施。而内资企业最担心的就是在地域、规模和数量等方面对外资零售企业的限制取消后，外资零售企业会发起对内资零售企业的收购潮，因为凭一些跨国零售企业集团的实力是能够收购任何国内任何大型零售企业的。

　　从近期微软同国内企业合作引发科技股反弹热潮，以及小飞、大飞双双先后涨停，外资合作、购并重组对股价产生的强大上扬冲击威力初步显现。这也就是本栏近一阶段以来反复强调的科技成长主线和并购重组主线所焕发出强大的生命力和战斗力，在一定程度和范围只有摆脱基金僵化‘价值投资“枷锁的束缚，80%的个股才会有涨升的希望。从中期角度看，商业购并重组股所面临的反弹机遇完全可以同微软合作概念、小飞、大飞等购并股相媲美。

　　三、消费升级等中长期积极因素也支撑商业股阶段性走强。今年以来，我国投资与消费的关系出现了改善趋势，投资增长速度放慢，消费增长加快，消费对经济增长的贡献明显提高。上半年经济增长9.7%，消费对经济增长的贡献约提高了4% 。受多种因素的影响，今年前7个月社会消费品零售总额29458亿元，同比增长12.8%，扣除价格因素，增幅较上年同期高出4.5个百分点?居民消费保持了去年下半年以来稳步上升的增长态势。

　　从中长期看，我国消费市场保持较快增长是完全有可能的。我国现在仍属发展中的低收入国家?大部分农民正处于从温饱向小康的转化过程中，居民的消费水平并不高，耐用消费品拥有率也比较低，服务性消费的份额还比较校另外，我国经济现已步入新的发展时期，随着市场化程度的不断提高，内生经济增长的活力进一步增强，内需将会进一步扩大，消费政策、消费体制、消费环境也会得到进一步改进，这些都将为消费增长带来巨大潜力。这将给消费领域上市公司业绩增长提供历史性的机遇，将成为相关上市公司股票走强最坚实的基矗。 商业股一是消费升级的直接收益者，尤其是连锁经营业态上市公司，发展潜力更加突出。同时，该板块还面临行业大重组的行业背景，可供市场炒做和挖掘的题材非常丰富。沪深两市五十余家商业类上市公司无论从规模上还是从竞争能力上都要逊色的多，做大做强的要求更加迫切。同时，商业类上市公司股权结构非常适合资产重组，在一百和华联重组成功的示范作用下，市场对其它商业股的重组预期大大增加。经过长期的下跌，目前商业股大都处于历史低点附近，而且作为抗周期的消费升级最直接的受益者，商业股受到游资和即将入市的保险资金青睐完全可以预期，这也就是为什么两市第一高股是商业股苏宁电器(资讯 行情 论坛)的根本原因，商业股大规模雄起可能已经进入倒计时。

　　四、挖掘商业并购重组黑马。可关注两类个股：

　　1、实战出击华联股份(资讯 行情 论坛)(000882)：公司前三大股东持股比例非常接近，独特股权结构极易发生股权并购战，必须时刻睁大眼睛密切关注该股的是，公司公告显示第一和第三大股东之间曾因公证债券纠纷，第三大股东曾诉请北京市第一中级人民法院拍卖第一大股东股权。前三大股东之间稍有股权争斗的火花碰撞出现，很容易引发短期走势出现剧烈波动。公司现第三大股东是上市公司华联综超(资讯 行情 论坛)的第一大股东，而公司作为第二大股东持有华联综超18.05%股权，同华联综超大股东持股比例相差不足13%。公司连环持股情况，很容易引发外资或其它实力巨头，对公司和华联综超进行连锁收购战，潜在并购题材价值较大。此外北京地区的商业部门专门组织了一个考察团到上海百联取经，所以不排除该股后市也出现类似爆发性的题材。该股已经摆脱了亏损的不利局面，三季度业绩已经大幅增长。并且累计跌幅超过85%，长线严重超跌，目前股价仅4元出头，反弹动能非常充沛。

　　2、底部蓄势中兴商业(资讯 行情 论坛)(000715)：前两大股东持股比例完全相同，均为36.37%，这种特殊的股权结构更容易引发股权购并。同时，该股地处东北重镇沈阳，东北板块最近明显升温，该股也将从中受益，值得关注。