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供求关系紧张决定煤炭价格仍有上涨空间。自2003年以来，在下游行业特别是电力行业需求快速增长的带动下，我国煤炭价格持续走高。下游最大用户电力行业今后两年每年都有4000万千瓦左右的火电机组投产，另一大用户钢铁行业明年也有大量产能投产，对煤炭的需求依然旺盛。而煤炭供给的增长潜力有限，很多煤矿已是超能力生产，也很少有新煤矿投产。
同时，运输瓶径短期内难以解除，2005年的煤炭供求状况依然紧张。这就决定了明年煤炭价格依然有涨价的基础。
油价大涨支持煤炭价格
由于煤炭对石油存在着替代效应，当油价上涨过快，“比价效应”会拉动煤价的上涨。今年以来，石油价格的持续攀高带动了煤炭价格的上涨。澳大利亚BJ煤炭现货价格指数自2003年下半年以来上涨了一倍多。国际上普遍预计石油价格将会再创新高，这将支持煤炭价格走高。目前煤炭仍占世界能源消费总量的26%，远远领先于天然气(22%)和核能(7%)。尽管国际煤炭价格在过去的一年中飙升，但它仍是最廉价的能源之一，发达国家已经开始建设火电厂。
世界上已确认的煤炭可开发储量可供开采200年以上，而天然气是65年，石油只有45年。另外，煤矿在世界各地分布合理，尤其是分布在那些政局相对平稳的地区，这可以保证煤炭的安全供应。国际能源署10月26日称，全球煤炭价格继今年劲升至纪录高位后，明年还将继续走高。国际煤炭价格的上涨对国内煤价构成支撑。
据报道，备受关注的煤电联动方案已经国务院批准，其具体实施办法将在2005年全国煤炭订货会前出台。这一方案得到批准对电力、煤炭行业无疑都是利好，但对煤炭行业更有利。
煤电联动有利煤价上涨
虽然从较长的时间周期来看，煤炭价格并没有多大涨幅，而电价同期却上涨了一倍，煤炭价格仍有较大的上涨空间，但由于电力对我国重工业化经济的影响重大，电价仍是国家制定，电价不可能随便上调。如果电价不上调，国家也会对煤价实施指导，煤价也很难上涨。随着煤电联动方案的出台，明年电价可望上调，这样煤价将有了涨价的基础和空间。目前我国市场上高价电煤每吨为450~500元，而合同内电煤价格每吨不超过200元。这样，煤炭企业不愿提供更多的原煤，电力企业也不愿高价采购，这是造成国内部分电厂煤炭今年库存不足的一个重要原因。因为煤电联动，电力企业有电价上调的预期，在2005年全国煤炭订货会上发电企业会对电煤合同价格作出大的让步，电煤整体价格可望有较大幅度的提升。
在电煤涨价的预期下，其他煤种的价格也会上涨。2005年煤炭价格仍有上涨空间，煤炭板块仍有较大的投资价值。投资者可重点关注具有煤种优势及产能扩张潜力的煤炭上市公司，如恒源煤电(资讯 行情 论坛)(600971)、西山煤电(资讯 行情 论坛)(000983)等。
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