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从9.14以来的中小板指数运行情况来看，中小板指数一直运行在一个三角形之中，目前指数运行已经进入“三角形形态”的顶部，方向选择一触即发。
波幅为市场之最
总结中小板9.14行情以来的运行情况，其体现出以下特征：
第一，9.14以来，中小板是市场中波动最大的板块，但也是至今累计涨幅最大的板块。中小板指数显示，其9.14行情之后，该板块一度上行40%之巨，成为市场无出其右的强势板块。不过，该板块已经大幅回落了。到本周一收盘，9.14行情发动以来的指数涨幅已经收缩至20%左右。但这一涨幅也是两市涨幅最大的板块之一了，与新核心股板块指数涨幅接近。
第二，从参与者来看，并非皆是游资所为，基金也在其中占有很大份额。最初多数观点认为，中小板主要是游资参与，三季报显示，基金也在其中占有较大份额。从结构分化的情况来看，上涨的股票大多是基金重仓的股票，下跌的股票，基金介入较少。以涨幅居9.14行情第三的苏宁电器(资讯 行情 论坛)为例，三季度前十大流通股东全为基金，合计持有1116万股占流通盘比例44%，涨幅居前的海特高新(资讯 行情 论坛)、德豪润达(资讯 行情 论坛)等也有基金重仓介入。
市盈率相对合理
我们认为，市场短期面临方向选择。一方面，从主板目前的情况来看，1300点的多空之战有望在近期见分晓。另一方面，仔细观察近期中小板运行，近期中小板明显地运行在三角形之内。9.14行情以来，中小板有5次明显的方向变动，但每一次运行的幅度都要小于上一次。我们认为将在本周内被突破。
我们认为，中小板目前的评价处于相对合理的水平上，部分中小板股票显示了一定的持有价值。当前的中小板股市与主板同类型(即同总股本、同流通股本)的股票相比，中小板显示了低估的一面。上述公司前三季度实现加权平均每股收益和净资产收益率分别为0.218元、5.68%，较中小企业板块平均水平低33.53%和24.67%。38家公司截至10月30日平均股价约10元左右，估算出的加权平均动态市盈率为37倍，略高于中小企业板块的平均水平。 此外，与境外市场同类公司相比，中小板也不存在高估的倾向。美国纳斯达克市场平均市盈率高达60余倍，比道琼斯指数市盈率高出一倍。其本身就表明了小型、科技型企业应该有较高的市盈率。 (徐辉)
更多表现为技术反弹
小盘成长难以成为当前市场的主流。基金等机构尽管进行了规模较大的调仓，但价值投资理念不会改变，流动性仍是主要关注的方面。
中小板市值偏小不适宜大机构的运作。中小板池子太小，进出不易，同时对基金净值影响很小 ，基金研究力量投入相对不经济。
公司治理结构难得高分。中小板多为民营性质，家族型企业不少，信息披露方面较难做得很好，香港民营企业风暴即是较好的折射。
全流通的不确定性成为较大系统风险。几次全流通的传言均构成了对中小板巨大的冲击，目前看不能完全消除市场的担心，因此投资该板块须有一定的折价。
新股询价制度短期对中小板构成一定冲击。由于接近年底，新股融资压力较大，预计新股重新发行的可能越来越大。新股询价制度推出一方面增加了新股的供给，另一方面在目前市场环境下，预计新股发行的市盈率将偏低，将压制中小板的上涨。
投机性炒作仍是主流。尽管三季报显示不少中小板个股基金介入程度不低，但从公开信息看不少短线活跃席位频频上榜，同时换手率过高也显示短线炒作迹象明显。
成长性参差不齐分化成为必然。随着中小板公司规模的扩大，各家公司出现分化将成为必然。由于行业属性不同，以及行业规模以及行业内竞争状况不同，中小板公司出现分化将属必然。
结论：中小板股票中期趋势不容乐观，操作上应该参照整个市场的走势，短期操作机会更多表现在快速下跌后的技术反弹。 (周晓忠)
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