威尔科技(002016)：存政策因素变化风险

　　张晶／文

　　威尔科技(资讯 行情 论坛)(002016)上市发行价7.5元，公布发行市盈率17.44倍，以发行后股本及前一年正常净利润计算的市盈率为34.06倍，流通股2500万股。上市后首日收盘价12.68元，市场最高价14.00元，最低价8.48元，2004年11月4日收盘价9.83元。其主营业务为生殖健康领域医疗器械的开发、生产、销售、服务以及医用洁净系统工程项目。

　　公司IPO成长性得分为21分，在38个中小板公司中是最差的。公司2003年主营业务收入停滞不前，增长幅度仅为3.04%，并且较上年40.89%的增长率大幅下降。董事会所称的“非典”影响，其理由并不充分。与此同时最近一年正常净利润较上年下降7.04%。公司2002年没有任何形式的财政补贴，而2003年公司得到财政补贴142万元，2001年净利润中有将近1／5来自非常损益。公司实事上存在着政策性因素变化的风险，补贴收入的多少对于正常净利润的增长率起着至关重要的作用。该公司最近一年有着低水平的流动资产周转率与总资产周转率，分别为0.79和0.70。此外45%的净利润现金保障倍数进一步揭示了公司较差的业绩。