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申能股份(资讯 行情 论坛)：长线投资机会显现
公司前三季度实现主营业务收入39.66亿元，实现主营业务利润11.92亿元，分别比上年同期增长了33.71%和-2.95%。主营业务利润率出现小幅下降。前三季度实现净利润8.38亿元，比上年下降5.23%。主营业务利润和净利润的下降是因为公司控股的天然气管网公司开始投入运行，由于天然气出售价格偏低和管网运力不足，使得天然气业务的利润率出现大幅
下降所致。公司三季度业绩相对于前两个季度表现平稳。
从季报情况来看，公司的三项费用下降了22.77%，而投资收益下降了32.33%，从绝对额上来看，远远抵消了费用下降对公司净利润的贡献。由于该公司前期通过一家资产管理公司对利润进行调节，本年度利润的水分有所下降。
通过对公司的电话咨询，公司表示，未来公司将会继续寻求增发，公司目前拟建和已经立项的项目众多，外高桥(资讯 行情 论坛)第三电厂和华能燃机项目的前期工作均取得实质性进展，华能燃机项目10月10日正式签署了设备供货合同，因此，公司短期内增发的可能性较大。
关于天然气管网，公司预计明年能够实现盈利，目前的管网的运力还可以增加5倍以上，管网如果能够实现盈利将会对公司未来业绩的增长产生新动力。另外，公司的天然气售价相对周边地区偏低，因此，未来有一定的调价空间。(注：申能出售价格为1.7元/立方米左右，而浙江和江苏地区达到2.3元/立方米左右。)
公司出资40%的外高桥第二发电公司两台90万千瓦超临界燃煤发电机组，分别于04年4月和9月投入运行，对05年业绩产生实质利好。
总体而言，公司05年业绩向好的可能性较大，但增发可能对短期业绩摊薄的负面影响较大，对公司的长期发展产生利好，该股目前处于相对低位，市盈率和市净率都偏低，建议长线投资者可等待增发机会逢低介入。(国金投资)
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