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三元顾问 陈林展
上周六中证报刊登了社科院专家对于全国房地产的研究论文，得出的结论是房地产“泡沫论”缺少真凭实据。此一观点大大激发了房产类个股的活性。本周一就有许多房产股表现良好；周二，中房股份(资讯 行情 论坛)更是牢牢得封住了涨停。那么我们认为，接下来房产类个股还会有比较亮丽的表现，特别是那些业绩成长性良好的个股。所以今天我们为
大家介绍的就是业绩增长，兼具区域龙头特质的天伦置业(资讯 行情 论坛)。
首先，房地产主业突出，业绩取得增长。公司主业发展区在广州，去年受让广州军区空军房地产管理处所有的联华大厦项目，该项目位于广州市环市东路北侧，紧邻广州大道和天河北甲级写字楼繁华地段，占地7187平方米，分A栋和B栋两座写字楼，其中A栋为33层，建筑面积33000平方米， B栋规划建筑面积35000平方米，将于2004年开发，预计今年第三季度可进入销售阶段，A栋去年底卖了1.24亿元，公司仅销售48.48%就收回项目全部投资，使公司去年利润激增，今年出售B栋，估计利润将超过去年。还有空广粤字第6071号29000平方米土地项目，位于环市东路与水荫路之间，占地面积是邻近联华大厦的4倍，潜力比联华大厦大得多。与军方合作的这两个项目使天伦置业利润激增，公司今年第三季度公司业绩与去年同期相比有较大增长，增长幅度达61.11%。对于接下来项目的不断上马，公司的业绩还会有进步的增加。
其次，有物业租赁项目，收入稳定。公司的物业项目天誉花园位于天河区林和中路，占地近25000平方米，总建筑面积250000平方米，总投资10亿元，是天河中心区地段十分优越高质素的市政概念豪华精品楼盘，被评为广州最受欢迎楼盘和广州十佳名牌住区。天伦中心，位于林和西路，占地近20000平方米，是按e时代全新的商住理念设计，融智能化和人性化居住 空间为一体的天河中心标志性建筑。天伦大酒店，位于天河区林和中路北端，占地近4000平方米总建筑面积32000平方米，是按四星级标准设计，融中西方建筑艺术为一体，豪华、舒适、功能齐全的公寓式新型酒店。公司的物业配备比较全面，是公司稳定的常年收入。
再次，公司转让旅游项目，增加收入。由于公司旅游产业的毛利很低，所以公司9月将所持广东中妇旅国际旅行社有限责任公司44%的股权全部转让，合计金额为2,224,342.42元。同时公司也不再租赁经营广东中妇旅国际旅行社有限责任公司。则公司还剩下松花江索道项目，对于冬季这个旅游旺季，此项目可以为公司带来更多的收入。
在二级市场上，公司股价近期快速下跌，最大下跌幅度已超过35%，技术性超跌严重。在本周一受到房地产泡沫论不能成立的利好后，股价有所企稳，KDJ也开始慢慢拐头向上。周二股价一路慢牛上升，不经意间已成功收复5日均线，且KDJ已出现低位金叉的良好指标提示。随着房地产个股基本面的转好，再加公司的盈利能力会有进一步的加强，势必将带动公司股价的继续反弹，后市可逢低适当关注。
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