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万国测评 彭涛
随着期铜价格的暴跌，市场对有色金属板块开始明显看空。但我们应该注意到，目前国际铜价仍处于上升周期中，而有色金属作为不可再生资源，未来的价值投资机会仍相当突出。同时我们也注意到，在锡价和金价坚挺的情况下锡业股份、山东黄金、中金黄金表现强势，对有色金属股价值还需要重新评估。
10月12日，受人民币升值传闻的影响，一度突破3万元/吨创下9年新高的沪铜形成获利估压，沪铜的连续跌停迅速波及到全球，13日晚伦敦期铜暴跌11%，随后沪铜继续连续跌停；近两个交易日来沪铜开始逐步稳定在2.7万元/吨上方整理，但由于整个基础铜价格的暴跌引起市场对有色金属类个股的看空趋势正在形成，一些没有资源优势的有色金属股甚至还出现大幅下跌。从整个有色金属价格的未来走向来看，汇率仍然是影响基础铜价格的主要因素，其中美元近期连续走弱，周四欧元兑美元达到1.2642：1，逼近年初创下的1.29：1的历史记录，由于下周二美联储将再度讨论加息的问题，而11月2日则是美国总统选举揭晓日，在此之前国际游资做空美元的意图相当明显。从另外一点来看，需求与供给的矛盾仍将是近期影响基础铜价的一个因素，由于库存的持续减少，另外智利、墨西哥铜矿工人的罢工等都影响到铜供给，因此近期国际铜价仍将维持在上升周期中，并推动其他有色金属价格的走强。而从贵金属价格来看，由于美元连续走弱、国际原油价格连续攀新高，黄金成为重要的资金避风港，同时随着下半年黄金消费旺季到来，国际金价近期站稳400美元/盎司后连续形成强势上涨，周三晚达到427.3美元/盎司，逼近14年来的新高，黄金的牛市行情并没有受到铜价下跌的影响，有分析指出未来黄金价格将攀上460美元/盎司的历史高位。
而从整个有色金属板块来看，资源型个股仍将是价值挖掘的重点，其中锡业股份(000960)仍值得继续关注。从整个有色金属价格对比来看，在今年3月份以铜为代表的基础金属价格均出现明显回落，直到下半年开始才明显回升，到近期突破上半年高位后还形成了暴跌；但国内锡价却在3月份开始形成加速上涨的态势，去年全年国内锡价平均价格维持在5万元/吨以下，而进入10月份国内锡价已经突破9万元/吨，基本上没有受铜价下跌影响，目前国内现货价格已经逼近10万元/吨的历史高位。
同样，金价的持续走牛也使我们在原油股大幅上涨后对黄金股也应该关注。从国内金价来看，今年基本上维持在100元/克左右，本周再度逼近年内新高113元/克，较去年平均约82元/克的价格上涨明显；黄金价格的走高带来黄金股的投资机会，其中山东黄金(600547)和中金黄金(600489)值得关注。
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