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一汽轿车(000800):税改风暴推蓝筹黑马


http://finance.sina.com.cn 2004年09月29日 18:28 大摩投资

一汽轿车(000800):税改风暴推蓝筹黑马

  东北税制改革这一超级利好必将推升东北板块股票长期走牛。有东北板块中,最具大牛股特征的当首推000800一汽轿车(资讯 行情 论坛)。东北股涨升起来往往最具爆发力和震撼性,一汽轿车秉承东北股一贯剽悍强硬作风,大股东实力强劲,是不可多得的大蓝筹黑马;本身为大盘汽车股投资价值突出,近两年为沪深两市真正的龙头品种,是难得的投资佳品。 一汽轿车为中国汽车制造业的第一家上市公司。中报显示,公司今年上半年每股收益0.198元,同比增长110%,主营收入和净利润也分别同比增长76.33%、128.55%。值得注意的是
,这个成绩是在汽车行业大打价格战、整体收益大幅降低的背景下实现的。一汽轿车在激烈的市场竞争中依然保持高速增长的秘诀,得益于公司汽车产品的与时俱进。公司生产的红旗轿车是拥有全部知识产权的民族品牌轿车,具有很高的市场知名度。 特别是公司推出的“M6”轿车在全国的旺销,成为公司业绩快速发展的最强劲动力。在“马自达6 2.3L”推出之前,一汽轿车的年产销量一直徘徊于3万辆左右。而在2003年,一汽轿车的产销量在“马自达6”的带动下逐月攀升,一举超过了5万辆,实现年销售收入95.5193亿元,比上年同期增长100.86%。该车种自推出以来,一直处于供不应求的状态。今年,随着国内汽车市场竞争日趋激烈,公司又及时调整成品结构,推出了“马自达6 2.0L”车型,销售情况也十分看好,成为公司提升盈利能力的关键。

  最不可忽略的题材是,公司将成为东北税改政策的实质受益者。9月14日,经国务院批准,财政部国家税务总局联合下发了《东北地区扩大增值税抵扣范围若干问题的规定》,最终确定了东北地区增值税抵扣范围和今年7月1日为回溯时间。这意味着酝酿已久的东北税改终于正式启动。此项 政策将为公司带来三大好处:有利于鼓励公司增加投资,减轻公司的负担,有利于提高公司的经营业绩。 此次税改核心是增值税由生产型向消费型转型。有专家对东北地区税制改革前后进行了比较,以生产型增值税制度下的设备类固定资产成本为比较基准,假设所购设备执行基本税率17%,那么从理论上,企业在税改后固定资产成本的降低幅度为14.53%“17%/(1+17%)”。企业每期的设备折旧也相应降低14.53%,而根据现行《企业所得税暂行条例》的规定,因折旧成本降低而导致的企业利润增量也需要缴纳企业所得税,现行企业所得税税率为33%,则公司每期因设备折旧降低而增加的净利润相当于现行会计期内公司设备折旧额的幅度为9.74%“14.53%×(1-33%)。也就是说,税改后,在其他因素不变的情况下,相关上市公司增加的净利润相当于现行会计期内公司设备折旧额的9.74%。以一汽轿车2003年年报计算,公司固定资产为17.7亿,根据推算,此次税改将为一汽轿车带来的巨额利润将是惊人的,其绝对潜力将逐渐为投资者所认识。

  一汽轿车近期调整充分,底部巨量换手,大资金搜集迹象相当明显,而该股大三角型整理形态也构筑得相当扎实完美,东北税改将为公司增加惊人的净利润,利好题材非常鲜明。000800一汽轿车一旦量能放大随时有望向上突破,可重点关注。(大摩投资)


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