万隆：出口环境改善 农业板块将再拾升势

　　自03年以来，我国粮食价格处于上升通道。

　　虽然今年全国夏粮丰收，但主要粮食品种价格均小幅上涨。据日前国家发改委发布的针对全国35个大中城市和38个县的67种主要生活消费品和服务项目进行的价格监测显示，8月下旬与中旬相比，粮价略有提高，肉禽蛋价格继续上涨。其中鲜蛋价格再创新高，猪肉价格已连续16旬上涨。这是供求关系发生作用的结果，预示我国农产品(资讯 行情 论坛)行情已 走出几年的低迷。同时，我国政府也认识到三农问题的重要性，政策上开始向农业倾斜。另外，外部环境也有望改善，发达国家将取消对农产品的补贴，这将减少对我国农业的冲击，提升我国农业的比较优势。这些因素综合起来推动我国农业进入了一轮上升周期。

　　政策向三农倾斜。

　　前几年我国农业发展比较明显落后于其他产业，粮食价格的低迷导致粮食产量连续下降，城乡差距拉大，农村成为我国经济发展的短板，如任其发展，不仅会拖累我国经济的整体发展速度，还会引发严重的社会问题。因此农业问题已得到了政府的高度重视，“三农问题”成为了十六大的核心议题，相关鼓励农业发展的政策和措施也开始陆续出台，比如直接补贴种粮农民、降低直至完全取消农业税、化肥行业的增值税先征后返等。在政策鼓励下，农业产业结构调整和总量发展的速度必然加快。

　　粮食处于上升趋势。

　　自98年以来我国粮食价格持续下滑，农民负担过重，种粮积极性下降。近几年由于工业化和城市化的快速发展以及退耕还林政策的实施，我国耕地面积不断减少；同时由于农业种植比较效益低下，不少耕地被抛荒，再加上自然灾害的侵袭，我国粮食产量下降，靠库存弥补供需缺口，挖库存的潜力毕竟有限。而粮食生产具有长周期和滞后性，供给的增长较慢，需求稳定增长(每年新增1300万人口)，特别是在通货膨胀预期下的库存补充，将会推动粮食价格持续上涨。2003—2004年度世界粮食预计需求大于产量，期末库存呈大幅下降态势，世界粮食价格也呈上升趋势，这也给我国粮食价格带来支撑。虽然今年夏粮丰收，会造成农产品价格的小幅回落，但难改长期上升趋势。据粮食专家预计，未来三年我国粮食价格将会稳定上升。

　　出口环境将大幅改善。

　　8月1日，世贸组织147个成员在日内瓦就取消农产品补贴和在全球范围内降低进口关税达成框架协议。这一成果被认为是朝着全面达成多哈发展回合谈判协议迈出的重要一步。该协议的达成为2004年9月世贸组织的进一步谈判铺平了道路。该协议内容是：未来10年发达国家逐步取消对农产品的补贴及逐步降低农产品的进口关税。2003年OECD国家共向农产品补贴3300亿美圆，抛开技术和规模不谈，单是这些巨额补贴就使发展中国家的农业丧失竞争优势。因此，该协议对发展中国家的农业是大利好，估计到2015年将使发展中国家多收入3500亿美圆。这对于中国这样的农产品大国来说，也是个极其有利的机遇。我国人均耕地少，农业技术落后，生产较分散，产业化程度低。如果出口壁垒降低，将能发挥我国劳动力成本优势，拉动我国农业的产业化水平，农业发展将回跃上新台阶。粮食价格将逐渐上涨。如果发达国家取消大量补贴，则其农业将丧失竞争优势，供给将减少，世界农产品价格将维持上升趋势。

　　重点关注猪肉等农副产品行业

　　年初以来，全国各地的猪肉价格大都有很大幅度的提高。据商务部的统计，今年上半年全国猪肉平均价格为11.1元／公斤，比去年高出40%以上；7月份的价格上升了10%，已经超过了12.5元／公斤。全国部分地区的猪肉价格，则达到了近20年来的最高点。猪肉价格上涨的原因是：玉米等粮食价格上涨推动养猪成本上升、人均收入的提高导致饮食结构变化使肉类的消费比重提高、禽流感的爆发导致的替代需求的上升、公路治理超载导致运输费用大增。前几年养猪的比较效益低导致生猪存栏量处于较低水平，在需求大幅增长的同时，而供给增长较慢，出现了供求紧张的状况。同时，由于疯牛病的阴影和禽流感的爆发，消费者对猪肉的需求量大幅提高，全球猪肉产量增长有限，全球猪肉价格急剧上涨，促进了全球猪肉贸易量的的增长。我国生猪产品的出口大幅度增加。根据海关部门的统计数据，2004年上半年，我国鲜、冻猪肉的出口量分别较去年同期增加了38.9%和67.5%，出口价格上涨了252美元／吨。

　　由于生猪收购价格大幅上涨，农民养猪的比较收益提高，这将调动农民养猪的积极性，预计生猪存栏量也将大幅提高。这将拉动整个产业链的景气度提升。

　　目前沪深股市农业类上市公司绝对股价较低，属低价板块，农业板块上比大盘先见底回升，在大盘这几天的井喷行情中，农业板块整体表现一般，在良好行业背景的支持下，预计农业板块将再拾升势。

　　新五丰(资讯 行情 论坛)(600975)：农业产业化国家重点龙头企业，主营业务为生猪养殖和生猪贸易，主要是向港澳地区出口生猪。公司目前在生猪规模养殖技术、生产设备、生产指标、产品质量等方面在同行业中领先，行业地位突出。04年中期公司毛利率下滑，主要原因是生猪收购价格上涨，而出口合同价格预先签定。公司募集资金主要投向安全优质商品猪生产基地建设等6个项目，将进一步扩大自产生猪的养殖规模。项目完工后，外购生猪的比例将下降，盈利能力有望大幅提高。

　　顺鑫农业(资讯 行情 论坛)(000860)：公司主营中高档白酒、肉类加工和果蔬饮料生产。04年中期收入大幅增长(56%)，由于粮食涨价使主营成本上升过快，毛利率下降，主营利润增长33%。由于公司加大市场开拓力度，营业费用大幅增长，净利润同比稍有下滑。随着市场开拓先期投入的完成，后期的费用将下降，盈利能力将提高。公司是农业部审定的首批农业产业化国家重点龙头企业，是北京市的重点菜篮子基地，竞争优势较为明显。募集资金项目——放心肉工程体系技术升级改造项目和农产品绿色物流项目完成后将使公司业绩稳定增长。