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银河证券分析师 曹远刚
为了建立鼓励上市公司分红的市场机制，上证所正加紧编制上市公司红利指数，这无疑是上证所为了响应“国九条”、保护投资者利益的又一新举措，也是配合强制上市公司分红措施的体现。 国务院九条意见明确要求，“重视资本市场的投资回报，为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会。”强制上市公司分红，力争"免红利所得税"，不分红的
公司要限制再融资，已逐步在业内形成共识，是落实“国九条”中的其中一条，这对改变现时上市公司重融资、轻分红的现象将有着积极的影响，有望逐步提高市场的投资功能，进一步树立长线、价值投资的理念，这无疑将会对市场产生正面、长期、积极的影响，而深证所估计也会一齐推出上市公司红利指数。而一部分有望入选红利指数的个股也将成为新的投资热点，作为市场中最有投资价值的品种，一个全新的红利指数板块即将诞生，上证所今后将择机推出以上市公司红利指数为标的的ETF，入选红利指数样本股的公司将会成为QFII、保险资金等主流机构追逐的目标，后市潜力不可忽视，投资者应重点关注。
哪么有那些个股有望入选呢？这是我们现时应重点分析的问题。从指数编制的方法来分析。 据了解该指数是参照国际市场的经验,选取能为投资者提供长期稳定回报的上市公司而编制的,该指数的编制将为市场增加一个新的指数投资品种,从而促进蓝筹股市场的建设。该指数样本股的选择标准主要包括:一、股息率(股息/市价)比较高；二、有比较长期稳定的股息回报；三、具有一定流动性。 上市公司股息分配,特别是长期稳定的现金股息,是衡量上市公司投资价值的重要标志。从国际上情况看，从1929年到2002年,道琼斯指数总收益的三分之一来自股息收入。
从以上三个标准看，未来入选的个股可大体分为两种：
其中一种注重其个股的成长性及流动性，现时市场上基金重仓持有的蓝筹个股应是重要的组成部分，它们具有流通市值较高、流动性好，业绩稳定的特点，如长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)等无疑是入选大热门。而另外一种则是股价超跌、含金量高，特别是未分配利润率较高个股。主要是钢铁股和银行股，可以预计，未来的红利指数样本股中，钢铁股会占半壁江山，钢铁股一向有分红的“光荣传统”，而且也有能力义高派现。银行股的分红表现则比钢铁股略逊一筹。
从以上三个标准来看，其中最重要就是的上市公司的派现分红能力，而量度这一能力的最重要指标就是公司的每股未分配利润的高低。投资者不妨由这一点下手，选择相关个股，在此笔者以股价小于7元、而中期每股未分配利润高于1元的标准简单筛选了一些个股供大家参考。其中包括：邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)(600001)、、莱钢股份(资讯 行情 论坛)(600102)、长春经开(资讯 行情 论坛)(600215)、酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)(600307)、三九生化(资讯 行情 论坛)(000403)、本钢板(000761)等。综观以上个股它们都有一大特点就是长期超跌、价值明显被市场所低估，故这类股票极有可能借编制红利指数之机，被市场重新发掘，展开价值回归行情，投资者不纺多加关注。而其中个股三九生化(000403)作为生化行业的龙头企业，公司高达1.3元的每股未分配利润特别值得留意。从二级市场走势来分析，该股近期连续拉升，阳线不断放大，今日更先抑后阳以全日高报收，有望进入加速上行阶段。
编制红利指数无疑是交易所完善上市公司治理结构的重要一步，这对于日后进一步强化市场的投资功能将起到越来越重要的作用，这对于进一步增强投资者的持股、投资信心作用很大，对于强化上市公司回报投资者将有积极的影响，具体来说无疑对市场是一项预期性的利好措施，若日后管理层能进一步落实相关政策，如强制上市公司分红、免征红利所得税及不分红的公司要限制再融资等措施，市场将迎来新的投资机会，“长线是金”就不是一句空话。而有望成为编制红利指数的那些“幸运儿”，未来将会有好表现，应重点关注。
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