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　　⊙记者 黄璐 ○编辑 枫林

　　1月，证券市场保证金净流入1656亿元，环比去年12月1515亿元的净流入额略有增长。多方数据显示，尽管上证综指1月处于震荡盘整，但场外资金依旧保持了流入的步伐。分析人士认为，牛市中的调整本质上是提高存量资金的持筹成本，同时以价格调整吸引新的投资者加入，保证金的持续流入与新股发行密切相关。

　　投保基金最新数据显示，上周(1月26日至30日)，证券市场交易结算资金银证转账增加额为3762亿元，减少额为4177亿元，证券市场保证金净流出415亿元，为连续第二周净流出。其中，1月30日净转出243.99亿元。1月，保证金总体维持净流入状态，累计净流入额为1656亿元。2014年12月、11月、10月，保证金净流入额分别为1515亿元、2667亿元、1738亿元。这显示，自去年11月保证金流入出现高峰后，保证金流入稳定在逾千亿的幅度。

　　东方证券新川路营业部总经理段军芳博士向记者表示：“保证金的持续流入与新股发行密切相关，只要新股发行不停，保证金就不会结束流入。”段博士认为，原因有以下几点：首先，股市资金流入最大的来源是银行理财资金和存款账户，由于打新收益率远远高于银行理财的收益率，因此到期的银行理财资金会源源不断地流入股市。其次，在每月的打新空余时段，券商会为客户提供短期的高收益率理财产品，无需客户将资金从保证金账户中转出，便吸引了这批资金留在股市。最后，牛市信心已经确立，越来越多的投资者愿意将存款和理财资金投入股市。

　　此外，一直在逢低吸纳A股的外资也呈现加速进场的迹象。沪股通3日获净买入49.58亿元，较上一交易日增长逾一倍，额度使用率创今年以来新高。

　　多项数据均显示，尽管上证综指1月整体处于震荡盘整的格局，但场外资金依旧保持了稳定的流入步伐。兴业证券(6.000, 0.05, 0.84%)表示，牛市中的调整，本质上提高存量资金的持筹成本，同时价格调整后，对于新的投资者进场也更加具有吸引力。历史上数次牛市初期的震荡，振幅通常在10%左右。基于牛市逻辑，调整有助于吸引场外资金。

　　中金公司也认为，三个利好因素将逐步消除短期不确定性。欧洲央行[微博]政策放松与全球整体宽松性货币政策环境有助于改善全球流动性，从而利好海外中资股市场；中国经济面临下行风险、内需疲弱和油价下跌引发通货紧缩，中国政策放松的大方向是明朗的；国企改革和资本市场改革等更多改革举措有望在两会前出台。

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