2009年10月23日，被冠以“中国纳斯达克(微博)”之称的创业板开板仪式在深圳五洲宾馆隆重举行，一周之后的10月30日，一批代码以“3”开头的上市公司正式登场亮相。等待了10年之久的创业板扬帆起航。如今，创业板已经迎来三周岁生日。这个被寄予厚望的市场板块到底交出了一份怎样的答卷？    

　　□综述

　　公司从28家增至355家

　　回首3年的成长历程，创业板市场已经从最初的青涩到现在的成熟。证监会公布的数据显示，经过3年运行，截至2012年10月23日，创业板的队伍已经由开板之初的28家支撑大局，发展到目前355家上市公司同场竞技。 

　　除节后最新上市的光一科技，目前创业板上市公司总股本为599.70亿股，流通股本232.08亿股，募集资金净额2145.63亿元，平均发行市盈率55.79倍。市值方面，按照10月23日的收盘价计算，创业板公司总市值也从开板之初的1600亿元攀升至8400余亿元，流通市值3100余亿元。 

　　自创业板开市以来，各路投资者对创业板上市公司报以极大的投资热情。投资者A股创业板开户数连年递增，据中登公司统计，截至2012年9月，共有2144万投资者开通了创业板账户，较开板之初的几百万户翻番。

　　平均发行市盈率降过半

　　创业板发行市盈率方面，2009年至今，深交所创业板的平均发行市盈率一直高于深交所中小板及上交所主板，特别是2010年创业板平均发行市盈率达到历史最高的70.10倍。然而，这一局面在今年有所扭转，随着一系列新股发行改革措施的出台，A股IPO平均发行市盈率整体回落，创业板的平均市盈率跌至30.92倍，市盈率“高烧”渐退，创业板市场估值开始理性回归。

　　创业板指数已几近腰斩

　　创业板的开板日，A股市场摆脱了前两个交易日的阴跌，沪指放量站上3100点喜迎创业板开板。3年间，无论是创业板上市公司的数量还是融资额均大幅翻番，然而不幸的是，市场还是那个市场，但点位却已今非昔比，1000点已经消失殆尽。 

　　另外，创业板指数在2010年6月1日推出后，虽曾一度从986点拉高至1239.60点，但从2010年12月22日开始就一路走低。到2012年10月23日已跌落到711.26点。3年间，创业板从火热开始走向冰凉，赚钱效应降低。

　　高烧渐退创富神话破灭

　　创业板在开板之初曾被寄予无限的厚望，并被冠以“中国纳斯达克”之称。因此，在创业板设立初期，投资者预期积极，参与热情较高，出现了新股发行市盈率大幅走高的情况。从而也演变成了滋生“三高”、“圈钱”、“套现”等问题的温床。 

　　3年后，高烧渐退，神话破灭，造富梦工厂也失去了往日的温度。资料显示，355只创业板股票有231只破发，占比高达65.1%。

　　□公司探访

　　上市助探路者一骑绝尘

　　2006年净利润314.51万元、2009年净利润4403.40万元、今年前三季度实现利润8133.69万元……探路者之所以能这样高增长，创业板功不可没。 

　　曾亲历探路者登陆创业板并发展壮大历程的董事会秘书张成表示，“探路者从盛发强(微博)先生1999年白手起家到2005年初具规模，已经有了较大的资金需求。”“那时候公司无法从银行贷来更多的资金，即使有，也需要别人的担保。”回忆起上市前的那段日子，张成有些唏嘘感慨。 

　　出于长久发展考虑，探路者2009年3月首次提交上市申请，并有幸成为首批28家创业板上市企业之一。 

　　随着公司登陆创业板，探路者的股价也坐上了火箭，节节攀升。据同花顺iFinD数据显示，2006年探路者仅实现净利润314.51万元，2009年公司净利润则达4403.40万元，较2006年增长率超过1300%；今年前三季度，公司实现利润8133.69万元，同比增长超过50%。张成表示，从上市到现在，算上股价收益和分红回报，探路者已给投资者创造了近4倍的收益。 

　　“创业板上市是探路者一路走来关键的一步，凭借所融资金，探路者也在逐渐发展壮大。”张成表示，上市以来，探路者在国内同行中一骑绝尘，成为中国户外运动第一品牌。

　　□点评

　　郭树清：优质不优价问题突出

　　在谈到现阶段我国资本市场存在的主要问题时，证监会主席郭树清曾撰文指出，经过多年努力，覆盖股权和债权的多层次资本市场已经初步形成，但“优质不优价”问题突出，股价不能客观反映股票的内在价值。比如2012年7月12日，创业板股票的市盈率是34倍，中小板27.56倍，ST、*ST60倍，而代表优质蓝筹股公司的沪深300指数，市盈率只有11.28倍。 

　　郭树清还认为，我国资本市场服务实体经济的能力相对较弱。现有的上市公司主要是大中型、成熟型企业，场外市场功能也尚未有效发挥。由于市场体系结构不健全，加之市场的弹性和包容性不够，导致实体经济中大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业不能得到应有的支持，知名网络公司很少在国内上市，对文化创意、“三农”、高科技等领域的服务也远远不足。

　　赵锡军：创业板在波动中前行

　　中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军谈到创业板成立3年来最深的感受时表示：“对于创业板，有议论、有憧憬，创业板始终在波动中向前走。” 

　　他认为，应当从一个较长的时间段来观察和评价创业板，成立3年就要对它盖棺定论有些早。“即便大家认可的纳斯达克，头3年你能判断它会怎么样吗？” 

　　赵锡军在谈到目前需要解决的一些问题时表示，服务的中小企业数量还远远不够、制度设计中还存在不足等。因此，要根据创业板的特点特别是上市公司的一些特点、企业的特点来设计一些制度方面的安排。 

　　赵锡军还表示，从满足中小企业融资需求来讲，创业板做得也是不够的，目前上市的企业数量还太少，“它解决几十万家企业融资需要的路还很长”。

　　□链接·创业板3年大事记

　　☆创业板IPO办法实施 

　　2009年3月31日：证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，该管理办法将于5月1日开始实施。酝酿10年的创业板，首次有了明确的时间表。

　　☆发规则遏制过度炒作 

　　2009年10月27日，深交所未雨绸缪，采取四项措施遏制创业板上市首日过度炒作：实施重点监控；严密监控创业板首日交易，对违规账户实施精确打击，及时采取盘中限制交易措施；加强后续交易监管，强化信息披露，实施特别停牌制度，遏制持续炒作。

　　☆首批28家企业挂牌 

　　2009年10月30日，特锐德等首批28家公司在深交所创业板挂牌亮相，市场期盼10年的创业板终于迎来开市钟声。☆创业板推荐工作指引 

　　2010年3月，证监会发布《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，明确创业板市场阶段性发展重点和导向。

　　☆惊现首家亏损公司 

　　2012年4月19日，创业板惊现首家业绩亏损的公司。自创业板开板以来，2009年、2010年均无公司业绩出现亏损。然而，当升科技4月19日修正了2011年度业绩快报，业绩亏损72.8万元。

　　☆创业板退市制度出台 

　　2012年4月20日，深交所正式发布《<创业板上市规则>(2012年修订)》，并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。

　　☆创业板造假第一股 

　　2012年7月16日，证监会将新大地列入终止审查IPO申报企业名单，这是创业板首个过会后因媒体质疑财务造假而被终止审查的企业。

　　☆监管二部主抓创业板 

　　2012年10月11日，证监会有关部门负责人表示，证监会设立上市公司监管二部，主要负责创业板上市公司监管。

　　本版采写本报记者敖晓波 阳荻雯实习记者葛振兰