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背景解密

双鹭药业

002078

2.66%

买入

东方证券

未来5年内双鹭药业（002038）的主要产品复合辅酶将享有独家品种的待遇。按照新的药品注册管理办法，多组方的生化复合制剂归为创新药， 因此除双鹭外的其他企业要获得复合辅酶的生产批件必须按照创新药的研发申报流程，顺利的话也是需要5-8年的时间才能获批，因此在这段时间内复合辅酶相当于独家品种，在招标上遇到的竞争较小，价格也能维持稳定。
预计《药品流通环节价格管理办法》可能较难出台，公司可能无需受此限制。（1）让1万多家医药企业突击转型是一个十分复杂的工程,监管层预计会遇到强大的阻力；（2）新办法依然不能切中要害，恐怕难以有什么效果，国内的药价虚高关键在于“以药养医” ，新办法仍然无法解决此根深的问题，仍然在终端医院外去寻求解决方法；（3）新办法不但不会降低药价，还可能会拉高价格。

宝新能源

000690

0.96%

买入

中信证券

宝新能源的荷树园三期有望于下半年投产，此次投产后，公司装机容量将增长65%以上，对2012-13年贡献EPS的增量分别为0.03和0.11元，远期而言，公司那里推动陆丰甲湖湾情节能源基地项目核准，若能突破，将是公司未来的重要增长点。需要注意的是，虽然公司下属地产和金属业务短期贡献盈利小，但资产价值突出，即便以保守方式计算，上述资产合理价值为24.4亿，因此提高评级至买入。

瑞康医药

002589

4.21%

买入

东方证券

瑞康医药具有区域竞争优势。山东省的药品流通市场规模较大，有望保持较好的增速；但其市场格局比较分散，集中度仍有很大的提升空间。瑞康在山东地区具有良好的渠道和品牌优势，上市之后其资金优势也有望进一步加强。这些优势将有望促使其市场份额不断扩大，获得超出行业水平的增长。
基药和器械业务预计将提供新的业务增长点。瑞康目前的业务以直销为主，具有完善的销售渠道。2012年公司将进一步拓展基本药物配送和医疗器械业务。东方证券认为公司的销售渠道可为新老业务共享，有助于其基药配送的放量，并提高医疗器械配送的盈利水平。

恒瑞医药

600276

0.33%

推荐

中金公司

公司长期以来坚持高投入，2011年研发投入近9亿，同比增长33%，占收入比例接近9%。报告期内，科技部批准公司组建国家靶向药物工程技术研究中心，这是江苏省医药企业建立的第一家国家级工程技术中心。报告期取得政府补助3265万元，同比增长93%。
公司研发投入的重点板块在抗肿瘤、仿制药和单抗。报告期创新药阿帕替尼完成肺癌Ⅲ期临床研究，今年可以上市；今年2月初，与公司合作的CRO公司尚华医药宣布与恒瑞合作的单抗提前取得了“里程碑的”结果。其他研发阶段的法米替尼和吡咯替尼进展顺利。

东方园林

002310

0.72%

增持

安信证券

公司近两年处于快速扩张期，受园林工程行业回款周期的影响，现金流不太理想，但随着项目的顺利推进和回款期的到来，公司到2012年现金流状况就会显著好转，预计2013年经营性净现金流就有望转负为正。国内市、县政府的建设资金主要来自卖地的收入，公司如果发现当地政府未来尾款三四年内都没办法付清，也可以采取土地支付的方式，作为一个避险手段。此外，公司参与建设的中央公园项目。