市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

电力

经营趋势向好对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。

电力行业利用小时数下降影响弱于煤价回落，一季度火电企业消化去年相对高价库存煤后，盈利回暖仍可能持续，但是全年看，电价再提预期不强、盈利改善空间有限，建议只作为防御性的标的，可关注二线广东火电企业盈利的同比环比改善和参股金融资产提升估值。

☆☆☆★

华能国际一季度发电量将呈现出先低后高的态势，预计煤炭成本环比下行，三项费用控制情况良好，而新加坡大士电厂今年贡献利润将保持稳定，考虑到去年上调电价对今年的贡献，将公司12-13年EPS提高至0.36和0.43元，开来资讯综合评级“增持”。

房地产

政策松动预期推动板块出现超预期的表现，后期行业有望出现持续上行。

房地产市场将进入销售旺季，因按揭贷款定价下行和企业充分的推盘意愿，并预计房价将在二季度见底。差别化政策将推动房地产行业进入新纪元，只要政策得以执行，就完全可以刺激足够的刚需替代原有的投机投资需求。

☆☆☆★

苏宁环球的土地资源丰富，这会奠定公司的安全边际。此外，公司及大股东大力拓展矿业、煤化工、一级开发等资源属性项目，发展潜力大，开来资讯综合评级“增持”。

航空

经营趋势阶段性好转使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。

  一季度航空行业整体呈现亏损状态，商务客恢复低于预期，油价高企以及运力投放严重侵蚀航空行业的盈利空间，从目前的经营数据来看，航空行业依然维持底部运行，建议密切关注经营数据。 经过一季报以后，航空行业盈利基本位于底部，预计2-3季度行业盈利将逐季环比回升。

☆☆☆★

东方航空(微博)四月份以来的国际航线尤其北美线复苏势头良好，同时由于采取降量保价策略，票价维持在高位，而油价回落也使得公司成本端压力缓解，盈利将逐季改善。总体看，行业最坏的时期已经过去，公司正在走出周期性谷底，3季度需求将逐步回升，开来资讯综合评级“增持”。