《红周刊》记者 刘增禄

　　随着年报披露的正式展开，目前绝大多数上市公司已经提前完成了业绩预告。截至2月2日，两市共有1532家A股公司公布了2011年业绩预告。其中预喜公司合计1031家，预忧公司合计494家，7家公司业绩目前无法确定。整体来看，预喜公司占比高达67.3%。但和往年不同的是，今年业绩预告出现向下修正的公司比例在A股市场堪称史无前例。统计显示，公布业绩预告的公司中，236家发布了修正公告，向下修正的公司比例接近七成。而2010年和2009年业绩向下修正的公司则均为四成左右。

　　从披露的业绩修正公告看，去年四季度经济增速大幅下滑导致销售下滑，而人工成本、原材料成本及融资成本却持续上升，是众多上市公司向下修正业绩的主要原因。ST德棉在三季报中披露，预计2011年度业绩亏损6500万~7500万元，而1月31日其发布的修正公告亏损额则扩大至1.15亿~1.2亿元。公司解释说，“去年四季度国内外纺织市场持续低迷，销量和销售价格均大幅下降，销售收入减少，产品成本大幅上涨，产品毛利急剧下滑；同时受宏观金融政策影响，公司的融资成本增加”。

　　业绩预告向下修正存在多种因素，但修正幅度之大、下调比例之高却是史无前例。除了国内外宏观经济下滑因素外，著名财务专家贺宛男认为，不排除有人为调节和操纵利润的因素。如汉王科技，三季报披露预亏损3.5亿~3.6亿元，1月30日修正后亏损增至4.25亿~4.35亿元，公司称主要是“对相关原材料、半成品的处置方式进行调整，并对相关存货补充计提跌价准备，计提坏账准备较预计增加”。按照财务原理，计提减值准备不是真正发生的坏账，以后还可以转回，这是调节利润最常见的手法。

　　鑫富药业原来预计亏损9100万~9600万元，修正后则改为预亏2.15亿~2.2亿元。除了对相关资产进行减值外，投资收益也比第一次预告减少了4000万元，调节利润的意图很明显。还有借口以“停产”、“检修”、“资本支出”等人为做低业绩。如天利高新，前三季度利润还同比增长14%，近日却突然预减70%~80%，原因是三季度生产装置全面停工检修。鞍钢股份所谓高炉检修因素也有异曲同工之妙。