周小雍

　　2012年的到来似乎并未给A股催生持续的上升动力，近期A股频频出现脉冲式的反弹行情，春节前市场整体信心仍相对谨慎，而股东减持套现的步伐似乎也是有增无减。

　　中国证券登记结算公司最新发布的数据显示，2011年12月，虽然市场中的股改限售解禁股份整体减持规模相比以往有所下降，但持有限售股数量占公司股本比例小于5%的“小非”股东套现规模则持续加大，整个12月共计减持1.81亿股，仅次于2011年3月的2.29亿股的减持规模，创下9个月以来的新高。

　　但与此相反的是，在2011年12月，产业资本首次转为净增持。当月上证指数跌幅达到8.07%，虽然中国A股市场彻底进入了一年最“冷”的日子，但产业资本的增持却悄然提速。数据显示，2011年12月增持金额环比大幅增加，总计增持金额为27.3亿元，环比11月的13.3亿元大幅增加，为2009年4月以来的新高。

　　对此，分析人士指出，相比上个月产业资本的增持行为，很多“小非”股东依然选择在较差的市况下“夺路而逃”，显示出市场中与央企股东增持行为截然相反的“跑路”力量。

　　而回顾整个2011年，减持套现似乎成了很多解禁股股东的“不二选择”。根据Wind数据统计，2011年被减持公司家数、减持股数和减持市值分别为764家、69.75亿股、932.79亿元，占当年解禁的比例分别为 69.58%、3.50%、4.50%。西南证券(微博)分析，根据历史数据可见，尽管2011年A股市场累计下跌21.68%，创下历史第二大年跌幅，但是当年减持公司家数创历年最高，减持市值和减持股数均为仅次于2009年的第二大水平。

　　另一方面，从近期大宗交易数据来看，近期大宗交易的折价率也在持续攀升。在上一个交易周，个股的大宗交易成交价格也持续走低，大宗交易的折价率达到约7%至9%的水平。在1月17日沪深股市均放量大涨超过4%的当天，依然有12家上市公司登上沪深交易所的大宗交易名单，总成交额超过3.3亿元。部分大宗交易的价格均大幅低于其当日二级市场交易的收盘价，在一定程度上显示出股东不计成本抛售套现的迫切心理。