市场表现

调研结论

行业评级

个股亮点

煤炭

资产整合预期使得板块强劲反弹，后期经过整固后，仍有上行空间。

受益于二季度煤价上涨，煤炭上市公司中期业绩增长或超预期。煤炭需求稳步增长，价格上涨预期增强，行业基本面向好将确保上市公司全年业绩增长无虞，四季度估值水平更有望进一步提升，预计煤炭板块下半年合理市盈率区间为17—22倍，维持对行业“增持”的投资评级。

☆☆☆★

根据中煤能源项目的投产进度，未来三年公司将进入高速成长期，三年复合增长率可达16.5%，业绩复合增速为26%，11-13年EPS分别为0.57、0.7和0.93元。随着山西蒙陕焦煤和优质动力煤项目投产，公司净资产收益率水平也将明显提升。开来资讯综合评级“增持”。

房地产

整体估值偏低使得板块反弹，后期有超预期表现的潜力。

国务院公布了最新的房地产调控举措，目前时间点出台新的强化调控举措是超预期的，核心目的在于限制需求。后期部分二三线城市的需求可能受到影响，那些房价上涨过快和前期没有出台限购令的城市将面临新的限购风险。

☆☆☆★

超强的攫取资源能力是华业地产最大的看点。从大股东历史沿革来看，它本来就一家具有超强资源整合能力的多元化公司，在90年代的深圳有着辉煌的历程。上市后，大股东定位为“为上市公司拿地”，地产业务实现了跳跃式发展，尤为抢眼的是攫取优质土储的能力。需特别指出的是：如此短的时间内获取如此多的优质土储，充分说明了其攫取资源能力是多么强。开来资讯综合评级增持。

有色

大宗商品价格走高使得行业出现反弹，经过调整后，板块有持续走高潜力。

尽管通胀继续高启、政策依然偏紧，欧债多有反复，美国复苏徘徊，但诸多负面因素正逐步被市场消化，而下半年宏观和政策面任何偏正面的因素都会给有色板块的中期反弹添加动力。

☆☆☆★

从供给来看，由于南美罢工原因，一季度全球铜矿产量下降8%，在建的铜矿进度严重低于预期。从需求来看，由于中国保障房建设和下半年通胀回落后政策放松带来的投资增长会增加铜的需求，预计中国需求仍能保持8%的增长。从需求供给的比较来看，全球近两年都会出现供给短缺。在当前铜价下，公司的盈利水平是比较高的，预计全年EPS可达1.95元。开来资讯综合评级“增持”。